Se venden en el mercado de capitales. El mercado de capitales y su breve descripción

Entre los mercados más importantes del sistema, además del mercado de bienes y servicios y el mercado laboral, se encuentra el mercado de capitales o, como suele llamarse, el mercado financiero. El mercado de capitales es un mercado donde se compran y venden recursos financieros: dinero, acciones, bonos, letras y otros valores.

mercado capital(mercado financiero) perfecto de todos los mercados: En primer lugar, es único ya que casi todos los participantes en la vida económica se han convertido en sus sujetos en nuestro tiempo: empresarios, consumidores, autoridades públicas y Gobierno local, organismos públicos y similares; En segundo lugar, los objetos que se negocian en él son relativamente homogéneos (grivna ucraniana, dólar estadounidense, euro, acciones, bonos), y esto acelera la conclusión de las transacciones y las hace más predecibles; En tercer lugar, determina prácticamente el mismo precio para todo el país (y la comunidad internacional): el interés del préstamo, el precio de las acciones, el tipo de cambio, etc.; cuatro, su excelente infraestructura informática-informática le otorga el más alto grado de competencia: todos tienen la oportunidad de entrar y salir libremente de este mercado.

mercado de capitales y más sensible al estado general de la economía (tanto nacional como mundial). Es el primero y el que más responde a los eventos relacionados con la eficiencia económica, la vida política, las innovaciones legislativas, los procesos naturales y climáticos, los brotes epidémicos, los ataques terroristas y similares. Su extraordinaria sensibilidad a todos los cambios en la vida de la sociedad y la naturaleza está relacionada precisamente con las sutilezas de la psique humana: aspiraciones de consumo, sed de enriquecimiento rápido, así como un intento de proteger los ahorros monetarios de la depreciación (inflación).

El mercado de capitales se ha ganado una reputación y arriesgado . Puede rápidamente no solo enriquecer a una persona, sino también arruinarla, privarla, por ejemplo, de vivienda, adquirir cosas valiosas y similares. Disciplina estrictamente a sus súbditos, obligándolos a ser especialmente responsables, emprendedores.

El mercado de capitales, que se ha desarrollado en los países occidentales, se ha convertido en un factor poderoso para acelerar el desarrollo y la modernización de la economía, la introducción generalizada de innovaciones. "En el corazón de la revolución industrial del siglo XVIII", señaló J. Gicks, un destacado experto en teoría e historia de la economía, "no estaban los desarrollos tecnológicos de esa época. Todo ya se había inventado antes, pero era poco". Los mercados financieros líquidos aseguraron la implementación de grandes proyectos de inversión que los recursos ya largo plazo. La revolución industrial tuvo que esperar a la revolución financiera". En las condiciones modernas, este mercado se ha convertido en el principal del sistema de mercado que, según J.M. Keynes, da motivos para hablar de la transformación de la producción social (como antes se denominaba tradicionalmente a la economía) en una economía monetaria. Sin un mercado financiero desarrollado, una economía de mercado no puede considerarse completa ni desarrollada en absoluto.

Los principales instrumentos del mercado de capitales (mercado financiero) son: debentures, hipotecas, acciones, bonos corporativos, valores del gobierno central y local, dinero, etc.

El mercado de capitales es muy complejo en su estructura. De forma simplificada, se pueden distinguir las siguientes divisiones principales en la composición del mercado de capitales:

1) mercado de dinero o mercado de crédito;

2) el mercado de valores, o la bolsa de valores;

3) mercado de divisas;

4) el mercado del oro y otros metales preciosos;

5) el mercado de seguros.

mercado de dinero, o préstamo de capital (mercado de crédito),- este es el mercado en el que se realizan las operaciones de crédito (compra y venta de dinero como instrumentos de deuda).

El mercado de dinero, a su vez, se divide en A) mercado de préstamos a corto plazo y b) mercado de préstamos a largo plazo. Estos mercados difieren no solo en términos de préstamos, sino, lo que es más importante, en el propósito de obtener un préstamo: en el mercado de préstamos a corto plazo, se toma para comprar cualquier bien, y en el mercado de préstamos a largo plazo, para comprar bienes de capital (capital real o bienes de inversión). Por lo tanto, el mercado de préstamos a largo plazo también se denomina mercado de inversión o mercado de capitales (en sentido estricto).

El préstamo de dinero (o bienes) se llama préstamo, o crédito. Resaltamos que un préstamo en efectivo no es solo dinero, sino relaciones económicas entre acreedores y prestatarios (deudores) en cuanto a la recepción de dinero prestado.

Las relaciones de crédito surgieron hace mucho tiempo durante el período de descomposición del sistema primitivo y la estratificación de la propiedad de la comunidad. Y solo en esa lejana antigüedad fueron episódicas, de carácter irregular, y solo con el desarrollo de la economía y el cambio el crédito alcanzó su apogeo, se convirtió en un atributo indispensable de la vida económica de la sociedad.

Necesidad de un préstamo en una economía de mercado se debe a la naturaleza misma del capital ya las leyes de su movimiento en el proceso de reproducción. Más específicamente, la necesidad urgente de un préstamo está asociada con tales factores:

Distinta duración de los ciclos productivos en los distintos tipos de actividad económica, lo que siempre implica un desfase temporal entre la inversión de los fondos y su total retorno, a través del cual cada producción posterior necesita recaudar fondos endeudados;

Estacionalidad de la producción en muchos sectores de la economía (agricultura, pesca, producción de azúcar, etc.);

La necesidad de grandes fondos únicos para iniciar su propio negocio, reconstruir, expandir la producción, introducir innovaciones, implementar proyectos de infraestructura, cubrir el déficit del presupuesto estatal, comprar vivienda, un automóvil, etc.;

La combinación óptima de fondos propios y prestados sirve como una forma de minimizar costos y aumentar la rentabilidad del negocio.

Principales fuentes de endeudamiento en la economía moderna:

1) fondos temporalmente libres de empresas recibidos como resultado de deducciones regulares del costo del capital fijo y de trabajo, que, después de la venta de bienes y servicios, se acumulan para la compra a tiempo equipos, locales, transporte y sus reparaciones; para la compra de materias primas, materiales, combustible, electricidad; por salarios;

2) parte de la ganancia de empresas, organizaciones, instituciones, que, en previsión de su uso, se acumula durante un cierto tiempo hasta el tamaño requerido;

3) ahorros de la población, que se destinan a gastos futuros y se acumulan en las cuentas de los bancos comerciales, compañías de seguros, fondos de pensiones, etc.;

4) ingresos en efectivo del estado y las comunidades locales (territoriales) recibidos a través de impuestos y tasas, y diferentes tipos actividades comerciales, que, desde el momento en que se reciben hasta que se utilizan, se convierten en fondos temporalmente libres.

No se puede subestimar la importancia del crédito en la economía moderna. La esencia y el papel del crédito en una economía de mercado se transmiten brevemente a través de sus funciones. V Las funciones principales del préstamo:

Moviliza fondos temporalmente libres para las más diversas necesidades de la sociedad;

Eficientemente (a través de estrictas condiciones de préstamo) redistribuye fondos a las áreas y sectores más rentables o prioritarios de la economía;

Ayuda a reducir los costos de distribución al reemplazar el efectivo en circulación con dinero de crédito: billetes de banco (en un momento reemplazaron el dinero metálico de la circulación), letras de cambio, cheques, tarjetas de crédito. Gracias a la generalización de los pagos que no son en efectivo, el intercambio de bienes y la rotación de capital se aceleran significativamente, y los ingresos de los empresarios están creciendo;

Acelera los procesos de concentración y centralización del capital. Sirve activamente como instrumento de competencia, promueve la absorción y fusión de empresas, el surgimiento de grandes corporaciones;

Es utilizado por el estado (a través del banco central) como una herramienta para regular la actividad comercial (empresarial) en el país.

Así, con sus funciones, el crédito resuelve las contradicciones de una economía de mercado que se plantean entre la necesidad de un libre flujo de capitales de un sector a otro, por un lado, y su fijación en forma de capital físico (real) en determinados sectores. sectores y empresas, por otro. A través de un mecanismo de crédito flexible, los fondos libres temporales que siempre tienen las empresas, la población y el estado se acumulan y se dirigen a aquellos puntos de la economía que solo necesitan fondos adicionales. Es así como, gracias a un préstamo, todos tienen la oportunidad de superar las limitaciones de su propio capital e implementar sus anhelados planes, y toda la economía se verá beneficiada al acelerar la venta de bienes y aumentar los volúmenes de producción.

Comprender la naturaleza del capital en general y las fuentes de formación del capital de préstamo nos lleva a una clara justificación de los principios en los que se basan las relaciones crediticias.

Principios básicos de los préstamos(a menudo se les llama condiciones):

1) regreso;

2) urgencia;

3) seguridad material;

4) pago.

Dado que la fuente del préstamo son fondos temporalmente libres, en la medida en que su uso en deuda se vuelve temporario. En consecuencia, el pago de la deuda implica también la definición su fecha de vencimiento. Además, a pesar de que un contrato de préstamo siempre se basa en la confianza, es decir, la expectativa del prestamista de un pago oportuno de la deuda, por supuesto, el prestamista tiene que ir a lo seguro en la integridad del prestatario, exigiendo ciertas garantías para el alcance de su confianza. Esta garantía es seguridad financiera del préstamo. Tenga en cuenta que la certificación oficial de esta garantía puede salir a nombre del prestatario o su garante. Y, finalmente, teniendo en cuenta que el capital, por definición, debe generar ingresos para el propietario, el prestatario debe pagar por el derecho a usar el préstamo que se le concedió. Como puede ver, la existencia del crédito solo puede basarse en una fuerte creencia en las "reglas del juego" que lo garantizan. Por lo tanto, su nombre proviene del latín "credere" (creer, confiar).

La tarifa por el derecho a usar un préstamo, o el precio de un préstamo, se llama intereses del prestamo. Es obvio. Sin embargo, los economistas teóricos, tratando de comprender la profundidad de cada fenómeno y proceso económico, interpretan el interés como el precio que las personas tienen que pagar para recibir beneficios (recursos o bienes) hoy, y no esperar hasta que ganen y acumulen fondos suficientes. para adquirir estos beneficios. Desde el punto de vista del acreedor, el interés es una recompensa por su negativa a aumentar hoy su propio bienestar en beneficio del bienestar público o, por así decirlo, por su negativa a "comerse" su capital.

El pago de intereses no depende de si el prestatario pudo obtener ganancias y cuánto. Por lo tanto, es posible que para saldar la deuda tenga que vender parte de los bienes, tomar un nuevo préstamo o ceder parte de la propiedad de su negocio a favor del acreedor.

Sin embargo, los sujetos reales y potenciales de las relaciones crediticias generalmente no se enfocan en la cantidad de interés del préstamo, sino solo en su tasa. En el contrato de préstamo, el interés no se fija en términos absolutos, sino en términos relativos, a través de la tasa de interés (norma).

Tasa de interés- es la relación entre el importe anual de los intereses y el importe del préstamo, expresado en porcentaje.

Por ejemplo, si se paga un interés de 1.000 UAH por el uso de un préstamo de 10.000 UAH, entonces la tasa de interés bajo dicho acuerdo será del 10% anual (1.000 UAH / 10.000 UAH).

La tasa (norma) de interés como indicador relativo (cualitativo) caracteriza el grado (medida) de la rentabilidad de un acuerdo sobre un préstamo en efectivo, es decir, indica qué parte del monto del préstamo deberá pagarse junto con el reembolso del préstamo La tasa de interés es el precio relativo que equilibra la demanda y la oferta de capital.

Distinguir entre tipos de interés nominales y reales.

Tasa de interés nominal es la tasa contractual que pagan los prestatarios. V Tasa de interés real es la tasa de interés nominal ajustada por la tasa de inflación del país.

Tasa de Interés Real = Tasa de Interés Nominal - Tasa de Inflación.

Por ejemplo, si la tasa de interés nominal es del 15 % y la tasa de inflación anual es del 10 %, entonces la tasa de interés real es del 5 % (15 % - 10 %). Esto significa que debido al factor de inflación, el prestamista perdió el 10% de sus ingresos y el prestatario aumentó su ganancia en la misma cantidad.

en condiciones en que la tasa de inflación excede la tasa de interés nominal, el acreedor se ve privado de beneficios y, además, su capital de préstamo se deprecia parcialmente. Por lo tanto, la inflación galopante, cuya tasa es incluso difícil de predecir, plantea un riesgo significativo para los acreedores y, en última instancia, conduce a la "parálisis" del mercado de capital de préstamo. En condiciones de inflación moderada y predecible, los acreedores buscan aumentar las tasas nominales, teniendo en cuenta el nivel esperado de inflación.

Los principales factores que afectan el nivel de las tasas de interés nominales:

condiciones de mercado, o la relación entre oferta y demanda en el mercado de dinero (la situación en este mercado, a su vez, refleja Estado general economía, tales como: el nivel de rentabilidad empresarial, el nivel de ingresos reales de la población, el grado de monopolización del mercado de capitales de préstamo, el grado de desarrollo de fuentes alternativas de captación de capital, principalmente el desarrollo del mercado de valores);

tasa de inflación esperada (la tasa de interés debe ser más alta que la tasa de inflación);

nivel de las tasas de interés de los depósitos (cuanto más caros son los depósitos para las entidades financieras y de crédito, más caros se vuelven los préstamos para los prestatarios);

plazo del préstamo (los préstamos a largo plazo son más caros que los de corto plazo, porque: 1) con un préstamo a largo plazo, aumenta el riesgo de pérdidas por incumplimiento de la deuda y depreciación debido a la inflación; 2) las inversiones a largo plazo, por regla general, proporcionan un rendimiento relativamente mayor. Sin embargo, la situación puede cambiar ante un fuerte aumento en la demanda de préstamos a corto plazo (bombo comercial);

monto del préstamo (ceteris paribus, los préstamos más pequeños son más caros, ya que los costos administrativos y de gestión de los bancos se distribuyen por igual entre todos los prestatarios);

grado de riesgo (cuanto mayor sea la probabilidad de incumplimiento del préstamo, mayor será la tasa de interés y viceversa);

grado de liquidez (calidad) de la garantía (cuanto menos líquida la prenda, más caro el préstamo).

política monetaria del Banco Central (que regula el nivel general de tasas de interés en el país con instrumentos apropiados).

Existen límites económicos objetivos a las fluctuaciones en la tasa de interés activa. No puede ser demasiado pequeño para no socavar la estabilidad económica y la rentabilidad de una institución de crédito (banco), y no puede ser demasiado grande para no dañar el interés del prestatario, porque el interés para él es un elemento de los gastos (costo de productos, servicios).

Un empresario, al tomar una decisión sobre la conveniencia de obtener un préstamo, trata de comparar el monto de la ganancia esperada del uso del préstamo con el costo de obtenerlo. Si la ganancia esperada resulta ser mayor que la tarifa del préstamo (interés), entonces tiene sentido pedir dinero prestado.

La complejidad del problema de tomar decisiones de inversión se debe a que el valor del dinero cambia con el tiempo. En una situación normal, cuando deposita dinero en un banco con la condición de que retire los intereses que se le han acumulado, los intereses se calculan para fórmula sencilla:

Dónde bd - la cantidad que se deposita en un depósito bancario; BI - el valor futuro del dinero (ingresos esperados: depósito más intereses); GRAMO - tasa de interés.

Si, por acuerdo de las partes, el interés acumulado no se retira cada vez, sino que se agrega al monto del depósito, entonces el interés se calcula de acuerdo con fórmula de interés compuesto:

Dónde d - Plazo del depósito (número de años).

Por ejemplo, si pones 1000 UAH en el banco. al 10% anual, luego, al final del año, puede contar con un ingreso de 1100 UAH. . Cuando esté dispuesto a capitalizar los intereses (aumentando el depósito a expensas de los intereses), en dos años el valor de su depósito ya será de 1210 UAH. , en tres años - 1331 UAH. .

Si se cambia ligeramente la fórmula del interés compuesto, entonces podremos responder a la pregunta opuesta: ¿qué cantidad se debe invertir hoy en un banco o en cualquier otro proyecto para recibir los ingresos deseados después de cierto tiempo? Para estimar el valor presente de los ingresos futuros fórmula de descuento:

descuento(De inglés. descuento - descuento, cálculo en la dirección del costo decreciente) es un procedimiento que le permite determinar el valor actual de los ingresos futuros a la tasa de interés actual de los préstamos.

Por ejemplo, decide comprar un automóvil Volkswagen nuevo en cinco años, que cuesta 160 000 UAH. La pregunta es cuánto dinero necesita depositar para que, con la tasa de interés actual del 15%, su sueño se haga realidad. Según la fórmula de descuento, esta cantidad es de unos 80 000 UAH. .

Como puede ver, la tasa de interés nos sirve como esa herramienta maravillosa que nos permite evaluar los ingresos futuros (o algo valioso) en función del existente y viceversa: estimar el valor de lo existente (ingresos) para el futuro. . Midiendo el tiempo con precisión matemática, como si nos enseñara: "El tiempo es dinero". Gracias a él, en forma de préstamo, se proporciona un intercambio equivalente de un valor determinado con un intervalo en el tiempo.

Es muy importante darse cuenta por sí mismo de que la tasa de interés es universal criterio para la efectividad de la inversión de capital en cualquier negocio. Esto se explica por el hecho de que es esta tasa la que siempre y en todas partes nos muestra el nivel mínimo de rendimiento del capital. Este es una especie de umbral, el límite inferior para determinar la rentabilidad de un proyecto empresarial (solución). Si el cálculo muestra que el ingreso esperado de la inversión es menor que el monto del interés del préstamo, entonces, en lugar de esa opción de inversión, es mejor simplemente poner el dinero en el banco y no tener ningún problema adicional.

Para las empresas, el Estado y las instituciones financieras, representa la principal fuente de fondos de inversión a largo plazo.

El mercado de capitales es el área del mercado financiero en la que se mueve el préstamo y el capital social para satisfacer la necesidad de efectivo. Consiste en el mercado de valores y el mercado de deuda por un período de más de 1 año. El punto de equilibrio se alcanza cuando la oferta de depósitos es igual a la demanda de préstamos.

En sentido general, la definición se entiende como el ámbito de relaciones en el que se forman la oferta y la demanda. La demanda la determina el Estado, las personas físicas o jurídicas, la oferta la determinan los capitalistas de préstamo.

Los recursos financieros que circulan en el mercado de capitales pueden tomar la forma de:

• préstamos bancarios (préstamos);
• papeles valiosos;
• los derivados financieros;
• pagarés y papeles comerciales.

Las transacciones clásicas en el mercado de capitales son la compra y venta de acciones, bonos, transacciones con préstamos hipotecarios y comerciales y otros fondos de inversión similares.

Estructura del mercado

El mercado de capitales está compuesto por el mercado de crédito (sistema de crédito) y el mercado de valores. Este último se divide a su vez en tres partes:

• primario - adquisición de valores por el primer comprador;
• intercambio (secundario) - el mercado para operaciones realizadas en la bolsa de valores;
• over-the-counter - un mercado secundario sin registro de transacciones en la bolsa de valores. Las operaciones en él se realizan a través de la interacción directa entre los participantes en la transacción y la negociación de los términos de venta en forma electrónica o a través de conversación telefónica. Por regla general, las empresas nuevas, desconocidas y pequeñas utilizan este método.

Hay otra versión de la estructura: extendida. Según él, el mercado de capitales incluye además el mercado de divisas, el mercado de derivados y los servicios de seguros. A menudo se realizan transacciones a corto plazo (hasta un año), por lo que no siempre se incluyen en la estructura general. Aunque las transacciones a corto plazo también se encuentran a menudo en el mercado crediticio.

Participan en el mercado de capitales:

• inversionista principal: una persona que posee recursos financieros independientes;
• intermediario - una institución financiera y de crédito que acumula capital monetario y lo convierte en capital de préstamo. Después de eso, durante un cierto período, la organización lo transfiere a los prestatarios sobre una base reembolsable y en un porcentaje designado. El banco suele actuar como intermediario;
• Prestatario - una persona que recibe fondos para su uso y se compromete a devolverlos a tiempo y pagar intereses sobre el préstamo.

que funciones hace

La importancia fundamental radica en cinco procesos:

• sirve a la facturación a través de préstamos;
• acumula ahorros en efectivo de varias empresas, empresarios, el estado y clientes extranjeros;
• transforma efectivo en capital de préstamo para inversión en el proceso de producción;
• financia el gasto del gobierno y del consumidor a largo plazo (cubre los déficit presupuestarios, financia parte de la construcción de viviendas, etc.);
• estimula los procesos de concentración y centralización del capital para formar grandes estructuras corporativas.

La microeconomía explora el mercado de capitales como factor de producción. Pero hay una característica que distingue al capital de otros factores de producción: si otros factores son a corto plazo y se utilizan durante un período determinado, entonces el capital real (equipo) suele ser propiedad de la empresa. Cuando hablamos del capital como factor de producción, casi siempre nos referimos al capital real.

También capital puede definirse como un valor que genera un flujo de ingresos o como un recurso duradero que se crea para producir más bienes y servicios.

El capital se crea a través del ahorro, lo que aumenta las oportunidades de consumo en períodos futuros debido a una reducción relativa en el consumo actual. En este sentido, los individuos que ahorran, comparan el consumo actual con el futuro.

Hay formas principales de capital: físico(tangible) capital- activos de producción de la empresa (máquinas, edificios, estructuras, materias primas, etc.), capital humano(conocimientos generales y especiales, habilidades laborales, experiencia laboral, calificaciones, etc.), capital financiero, incluidos valores y fondos prestados.

Todas las formas de capital enumeradas tienen una característica común: una especie de compromiso entre el uso del recurso en el presente y el futuro.

Capital humano es un tipo especial de fuerza de trabajo. Por lo tanto, el capital en el sentido propio de la palabra generalmente significa solo factores físicos, materiales. Físico o real el capital es un stock de recursos productivos involucrados en la producción de diversos bienes. Él, a su vez, básico capital, que incluye activos reales no fungibles tales como edificios, estructuras, maquinaria, equipo y negociable capital gastado en la compra de fondos para cada ciclo de producción: materias primas, materiales básicos y auxiliares de trabajo.

El capital fijo sirve por varios años y está sujeto a reposición (reembolso) sólo en proporción a su obsolescencia física. El capital circulante se consume por completo durante un ciclo de producción, y su valor se incluye en el costo de producción como un todo, en contraste con el capital fijo, cuyo valor se tiene en cuenta en los costos por partes.

El valor del capital hoy depende de lo que el capital pueda producir en el futuro. Para generar ingresos, el propietario del capital debe renunciar al consumo actual con la esperanza de recibir mayores recompensas en el futuro. El flujo de ingresos futuros debería estimular la creación de acciones de hoy. Para crear este stock, a su vez, se necesita un flujo de ahorro. El factor tiempo (comparación del pasado con el presente, del presente con el futuro) adquiere una importancia primordial en el análisis del capital.

El rendimiento del capital solo se producirá si el propietario del capital lo transfiere para uso productivo al empresario (o se convierte él mismo en empresario). Al mismo tiempo, el capital prestado por un período de tiempo debe devolverse gradualmente. Este aumento, devuelto al dueño del capital, se llama interés. Intereses del prestamo-- este es el precio pagado al dueño del capital por el uso de sus fondos por un cierto período de tiempo. En el análisis, el capital suele considerarse exclusivamente en forma monetaria, lo que implica que el capital físico se compra con dinero.

El capital mismo se presenta en forma de fondos. Los fondos son la cantidad de capital en un momento dado. En un momento dado, una empresa tiene cierta cantidad de equipo y otros tipos de capital. El propósito del análisis de capital es aprender cómo se crean y cambian los fondos, y para ello es necesario estudiar los costos asociados con la creación de nuevo capital y los beneficios de esto.

Para crear nuevo capital, no solo se requieren los fondos propios de la empresa, sino también los fondos prestados, por cuyo uso se cobra un cierto porcentaje.

La tasa de interés generalmente se expresa en términos de tasa (tasa) de interés del préstamo, que se define como la relación entre la renta del capital prestado y el tamaño mismo del capital contratado, expresado en porcentaje. El límite superior de la tasa activa no puede exceder la ganancia normal, ya que esto hará que la inversión no sea rentable; el inferior debe estar por encima de cero, de lo contrario el préstamo no tiene sentido.

Distinguir entre tipos de interés nominales y reales. Tasa de interés nominal es la tasa de interés actual del mercado, excluida la inflación. Tasa real es la tasa nominal menos la tasa esperada de inflación.

En realidad, hay muchas tasas de interés según: riesgo: cuanto mayor sea el riesgo de impago del préstamo, mayor será la tasa de interés; urgencia: por lo general, los préstamos a largo plazo se emiten a una tasa de interés más alta; monto del préstamo - ceteris paribus, la tasa de interés será más alta para un monto de préstamo menor; grado de competencia; impuestos.

El comercio con fondos se lleva a cabo en varios mercados financieros. En un mercado financiero perfectamente competitivo, ni los prestatarios individuales ni los prestamistas individuales influyen en la tasa de interés del mercado. Aceptan los precios existentes porque la demanda de cada prestatario individual es solo una pequeña fracción de la oferta total de capital de préstamo, y cada prestamista ofrece solo una pequeña parte de la demanda total de capital de préstamo. La tasa de interés está determinada por la oferta de fondos acumulados y la demanda de fondos prestados de todos los prestatarios. La tasa de interés del préstamo influye en las decisiones de inversión.

Como factor de producción, los capitales son los medios cuyo uso permite aumentar la eficiencia del trabajo humano. Para conseguir, por ejemplo, agua en cantidad requerida, puede traerlo en cubos de la fuente más cercana, o puede construir una tubería de agua y bombearla con una bomba. En el segundo caso, el suministro de agua y la bomba actuarán como capital.

Sin embargo, su aplicación requiere costos iniciales, cuya fuente son los ingresos no consumidos. Si los perceptores de ingresos no los consumen por completo, pero ahorran algo, entonces estos ahorros pueden convertirse en una fuente de fondos prestados provistos para uso temporal, ya sea para la compra de bienes de consumo (crédito al consumo) o para invertir en la producción (crédito de inversión). Los ahorros se convierten así en objeto de compra y venta en el mercado de factores, donde se forma su precio -el pago por el derecho de uso de estos fondos- llamado por ciento. La demanda de mercado de fondos prestados es la suma de los volúmenes de fondos prestados para los que hay demanda de todos los prestatarios a una u otra tasa de interés posible.

Como en cualquier mercado, el precio (la tasa de interés) se forma bajo la influencia de la relación entre oferta y demanda.

La oferta en el mercado crediticio está determinada, como ya se señaló, por la propensión de los perceptores de ingresos a ahorrar una determinada parte de ellos. La demanda está determinada, en primer lugar, por el deseo de adquirir más bienes de consumo y, en segundo lugar, por las decisiones de los productores de aumentar la producción mediante inversiones adicionales. La tasa de interés del mercado se fijará en el punto de intersección de las curvas de oferta y demanda de fondos prestados, en el cual se alcanzará el equilibrio.

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El capital real conserva su importancia principal en la economía moderna, pero el capital financiero juega un papel cada vez más importante, es decir, capital en forma de dinero y valores. La existencia paralela de dos tipos de capital (real y financiero) lleva a que hay dos sectores en la economia. Estos son el sector financiero basado en capital financiero y productor de servicios financieros y el sector real basado en capital real y productor de bienes y servicios no financieros.

Los mercados de capitales son aquellos segmentos del mercado donde se negocian activos financieros. Como sinónimos del término ϶ᴛᴏ, se utilizan los conceptos de "mercado de capitales" o "mercado financiero". La estructura del mercado de capitales se puede representar como la suma del mercado de divisas, el mercado de derivados, el mercado de servicios de seguros, el mercado de crédito y el mercado de valores (este último, junto con una parte del mercado de crédito, forma el mercado de valores). mercado)

En los mercados de capitales se realizan diversas transacciones que se adecuan a los principales segmentos del mercado. Entre ellos se encuentran transacciones de divisas, transacciones en el mercado de valores derivados (derivados), transacciones en el mercado de servicios de seguros, transacciones en el mercado de préstamos bancarios, transacciones en el mercado de títulos de deuda, transacciones en el mercado de valores gubernamentales, transacciones en el mercado de valores , transacciones con valores (operaciones en el mercado de valores)

Las acciones y los bonos se han convertido en los medios más populares para invertir capital debido al hecho de que pueden venderse con una ganancia. Se venden y compran en el mercado de valores, también llamado mercado de valores.

El concepto y las características del mercado de capitales.

Nótese que el término "capital" se utiliza en dos significados principales: como una medida de toda la propiedad (propiedad) de la empresa y como el nombre de un factor de producción.

El capital como factor de producción. expresa la totalidad de los recursos de producción creados por las personas con el fin de utilizarlos para llevar a cabo la producción de futuros beneficios económicos en aras de obtener una ganancia. La composición del capital incluye: edificios, estructuras, equipos, herramientas, tecnologías, desarrollos, materiales, materias primas, productos semiacabados.

Los diferentes elementos del capital participan en el proceso de producción de diferentes maneras. Es importante señalar que uno componente el capital se utiliza una vez y se consume por completo durante cada ciclo de producción. La otra parte funciona durante varios años y se consume gradualmente durante varios ciclos de producción. La primera parte de la capital se llama negociable capital, y el segundo - principal.

al capital de trabajoᴏᴛʜᴏϲᴙt materias primas, materiales, combustible, energía, productos semiacabados, etc.

El mercado de capital de trabajo será un mercado de recursos típico. Los principios de su organización y el mecanismo para establecer el equilibrio en él tienen mucho en común con el mercado laboral. La maximización de las ganancias en el mercado de capital de trabajo se logra en el punto de igualdad del producto marginal en forma monetaria y el costo marginal del ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙdel recurso material. En otras palabras, cuando una empresa optimiza la demanda de capital de trabajo, se aplica la regla MRP = MRC.

no olvides eso característica importante capital de trabajo será que sus elementos se transformen en efectivo. Por lo tanto, el capital de trabajo se llama capital de trabajo.

La creación de cualquier valor implica el uso de capital fijo. La organización de nueva producción es imposible sin inversiones de capital en estructuras, edificios, equipos. El funcionamiento de la empresa también requiere el costo de actualizar y restaurar el capital fijo existente.

Dado que el capital fijo ha estado involucrado en la actividad económica durante varios años, el factor tiempo es de particular importancia en el funcionamiento del mercado de capital fijo.

Demanda, oferta y mercados reales de capital

Demanda de capital real

La demanda de capital real está formada por inversiones en capital real (inversiones no financieras) Esta demanda de inversión consiste en la demanda de una variedad de bienes y servicios que son necesarios para la reproducción y renovación del capital real y que se denominan bienes y servicios de inversión. servicios.
Cabe señalar que los principales elementos de los bienes de inversión serán maquinaria, equipo, vehículos y materiales de construcción para capital fijo, así como materias primas, combustibles y energía, materiales y productos semielaborados para capital de trabajo más servicios de inversión (exploración geológica , diseño, etc)

Las empresas tienen la mayor demanda de bienes de inversión. Pero los bienes de inversión también son consumidos por los hogares (construcción de casas, compra de maquinaria y equipo, combustible y energía, etc.), organizaciones sin fines de lucro y el estado (para las necesidades del ejército y la policía, educación, ciencia, salud, etc. )

Oferta de capital real

Está formado por productores y vendedores de bienes de inversión, es decir, principalmente empresas industriales, agrícolas, de construcción, transporte y comercio, así como empresas en el campo de los servicios de inversión.

Estructura de los mercados de capitales reales

Consiste esencialmente en mercados de bienes de capital. Aunque son tan numerosos que es difícil enumerarlos, en ellos destacan los mercados de maquinaria, equipos, vehículos, materias primas, combustibles y materiales.

Equilibrio en los mercados de bienes de inversión

Este equilibrio se establece como en los mercados ordinarios de mercancías, es decir, El precio de equilibrio se forma como resultado de la interacción de la oferta y la demanda.

Estructura del mercado de capitales

los mercados de capitales nombre los segmentos del mercado donde se negocian los activos financieros. Como sinónimos del término ϶ᴛᴏ, se utilizan los conceptos de "mercado de capitales", "mercado financiero", "mercados financieros".

La estructura del mercado de capitales puede presentarse de manera diferente. En la fig. 18.3 muestra una de las opciones posibles.

Figura No. 18.3. Estructura del mercado de capitales

En el mercado de divisas, el mercado de derivados y el mercado de servicios de seguros, se realizan principalmente transacciones de corto plazo (por un período de hasta 1 año inclusive), también se realizan muchas transacciones de corto plazo en el mercado de crédito ( se divide en los mercados de préstamos bancarios y títulos de deuda). Cabe decir que el mercado de valores se caracteriza por el predominio de las operaciones a largo plazo. El mercado de valores y parte del mercado de crédito (mercado de valores de deuda) se combinan en un solo mercado: acciones (mercado de valores), aunque el mercado de valores a veces significa solo el mercado de valores.

Vale la pena decir que cada uno de los mercados de capitales es enorme y, por lo tanto, se considerarán por separado.

No olvide que el mercado de divisas

No debe olvidarse que el mercado de divisas será el más grande de los mercados de capitales, a juzgar por el volumen de transacciones que se realicen en él: aproximadamente $ 400 billones por año, o $ 1,9 billones por día en todo el mundo (según datos de 2000). , y en Rusia, varios cientos de millones de dólares por día (2003) Esto sucede por las siguientes razones:

• este mercado sirve tanto al comercio exterior como al movimiento internacional de capitales con su enorme escala;
• hay una gran cantidad de transacciones puramente especulativas en el mercado de ϶ᴛᴏ, es decir, cuyo objetivo no es el cambio de divisas para el movimiento internacional de capitales o el comercio exterior, sino la obtención de beneficios arbitraje de divisas, es decir. de cambios en los tipos de cambio, como resultado de lo cual la moneda se vende y compra en absoluto para la importación y exportación de bienes, servicios y capital;
• para el seguro contra cambios en los tipos de cambio y con fines especulativos, se emiten grandes cantidades de instrumentos de divisas a corto plazo (principalmente derivados de divisas, véase más abajo), lo que aumenta aún más el volumen de transacciones en el mercado de divisas.

El comercio de divisas y derivados de divisas se lleva a cabo en todo el mundo, pero principalmente en los centros financieros del mundo. Si se juzga por todos los tipos de transacciones de cambio de divisas, Londres ocupará el primer lugar (alrededor del 30 % de las transacciones de divisas en el mundo), luego Nueva York (16 %) y Tokio (10 %). Si se juzga por el comercio de futuros de divisas, el operación de cambio de divisas más común, entonces el mayor volumen de tales transacciones de divisas recae en Chicago. En Rusia, la mayor parte de las transacciones de divisas se realizan en Moscú, principalmente en la Bolsa de Divisas Interbancaria de Moscú (MICEX).

Si bien es posible cambiar cualquier moneda del mundo por otra (a veces no siempre directamente, sino a través de una tercera moneda), sin embargo, las operaciones de cambio gravitan hacia varias monedas del mundo, que en el sentido ϶ᴛᴏᴩ pueden llamarse monedas mundiales. Se trata principalmente del dólar estadounidense, que representa aproximadamente la mitad de todas las transacciones con divisas. El euro se está convirtiendo en un rival del dólar. Las posiciones del yen japonés, la libra esterlina y el franco suizo son más modestas.

Además de las monedas mundiales, existen monedas regionales, es decir, distribuidos sólo en una región en particular. En la CEI, esta moneda regional sería el rublo, en el este y sudeste de Asia podría ser el yuan chino (aunque tiene una convertibilidad aún más limitada que el rublo ruso), pero el dólar estadounidense domina el comercio intrarregional y los movimientos de capital.

Mercado de seguros

El tamaño del ϶ᴛᴏth mercado se estima en el mundo en 2,5 billones de dólares, este es el monto de los pagos anuales de seguros, las llamadas primas. Empresas que operan en el mercado global de seguros diferentes tamaños, y muchos de ellos serán transnacionales. Un ejemplo de una compañía de seguros transnacional puede ser la rusa "Ingosstrakh" con ϲʙᴏimi sucursales extranjeras, oficinas de representación y oficinas en muchos países extranjeros. Algunas compañías de seguros, especialmente en los centros extraterritoriales, se crean generalmente para atender a las empresas transnacionales matrices y sus filiales extranjeras (las llamadas compañías de seguros cautivas, del inglés cautivas compañías de seguros)

El mercado de los servicios de seguros es especialmente grande en los países desarrollados. Aquí, el seguro, según estimaciones, cubre aproximadamente el 90-95% de todos los riesgos posibles, mientras que en Rusia es menos del 10%. Aquí las compañías de seguros se han convertido en uno de los principales inversores. A finales de los 90. en sus manos estaban el 31% del total de acciones de empresas estadounidenses y el 27% del total de acciones de empresas de países participantes en la zona del euro.

Operaciones en los mercados de capitales

En los mercados de capitales se realizan diversas transacciones que se adecuan a los principales segmentos del mercado.

No olvide que las transacciones de divisas

En el mercado de divisas (forex - del inglés forex, Foreign Exchange - moneda extranjera), se cambia una divisa por otra. No olvide que las monedas se intercambian en el mercado de divisas para diversos fines: pagos por bienes de comercio exterior, inversiones internacionales, recuperación de deudas, neutralización de riesgos, arbitraje. El desarrollo del sistema de comunicación electrónica ha hecho que el mercado sea global, funcionando las 24 horas del día.

El volumen principal de transacciones en el mercado de divisas ruso recae en las transacciones de compra y venta de divisas por rublos con períodos de liquidación muy cortos: hoy (hoy) y mañana (mañana) Las perspectivas para el mercado de divisas ruso están asociadas con el desarrollo de transacciones de divisas por períodos más largos. Tales transacciones urgentes incluyen transacciones de divisas con derivados: transacciones de divisas a plazo, futuros y opciones. El comercio de derivados de divisas se centra en las bolsas de materias primas, acciones o futuros especializados.

Transacciones de divisas a plazo se celebran por cualquier período en el futuro y cualquier valor. Los forwards son ilíquidos porque son difíciles de vender a un tercero.

Transacciones de divisas a futuro también se basan en acuerdos sobre la compra y venta de divisas en el futuro. Pero a diferencia de un contrato a plazo, un contrato de futuros será un acuerdo negociado en bolsa que requiere la entrega de una cantidad estándar de un activo en una fecha estándar. Los contratos de futuros de divisas estándar (que también son válidos en Rusia) prevén la compra o venta de divisas en lotes estándar después de 1, 3, 6, 9 y 12 meses a partir de la fecha de celebración de dicho contrato.

Si la transacción de divisas planificada resulta rentable para el inversor, tiene derecho a mejorar, cuando la operación no es rentable, tiene derecho a rechazarla. Es oportuno señalar que la operación en la que se prevé tal derecho de elección se denomina opción de moneda. En el curso del desarrollo de una economía de mercado en Rusia, el alcance del uso de opciones de divisas puede expandirse. Esto se debe a su mayor flexibilidad en comparación con

futuros y transacciones a plazo. Cabe señalar que permiten no solo aprovechar cambios favorables en los tipos de cambio, sino también asegurarse contra posibles pérdidas asociadas a su dinámica inesperada y desfavorable.

Operaciones en el mercado de servicios de seguros

Estas operaciones están destinadas a proteger contra daños a la vida y la salud, la capacidad de trabajo y las pensiones del asegurado o persona asegurada ( seguro personal), para su posesión, uso y enajenación de bienes ( seguro de propiedad), así como para cubrir las necesidades legales o individuos por daños causados ​​a terceros ( seguro de responsabilidad)

En Rusia, el segmento de desarrollo más dinámico del mercado financiero en 2002-2005. seguro voluntario de propiedad y responsabilidad civil. Se desarrollaron los fondos de pensiones no estatales, cuya difusión se vio facilitada por la reforma previsional en curso en el país, por lo que se espera una importante afluencia de fondos al mercado financiero a través de las mencionadas instituciones.

Con todo esto, en mercado ruso los servicios de seguros son operados principalmente por compañías de seguros medianas. El desarrollo de los servicios de seguros tiene lugar en el contexto de la inseguridad de los posibles aseguradores y demuestra las condiciones financieras y económicas del estado y el desarrollo de la economía rusa. Los seguros atienden principalmente al sector real de la economía ya la población.

Operaciones con valores (operaciones en el mercado de valores)

Al clasificar las transacciones de valores, se pueden utilizar varios criterios. La división en efectivo y transacciones urgentes será lo más importante. También existen operaciones de arbitraje basadas en la reventa de valores en diversas bolsas, cuando existe una diferencia en sus tasas, y operaciones de paquete, que son operaciones de compra y venta de grandes lotes de valores.

Será típico para una transacción en efectivo que su ejecución tenga lugar principalmente inmediatamente después de la conclusión de la transacción. En Alemania, por ejemplo, una transacción en efectivo debe completarse a más tardar el segundo día después de la conclusión de la transacción. En USA, Gran Bretaña y Suiza existen plazos diferenciados para realizar transacciones en efectivo desde pago inmediato hasta cinco días. En Japón, según el contrato, las transacciones en efectivo se pueden completar de uno a 14 días. En Rusia, tales transacciones se llevan a cabo tradicionalmente dentro de dos o tres días.

Las operaciones urgentes serán esencialmente contratos de suministro, en virtud de los cuales una de las partes se obliga a entregar una determinada cantidad de bienes en un tiempo determinado, y la otra a aceptarlos inmediatamente y pagar una cantidad predeterminada.

En general, las transacciones de futuros generalmente se concluyen por un período de uno a tres meses, rara vez, por seis meses. Este tipo de operaciones no están permitidas en todos los países. Por ejemplo, en Alemania en 1931, a raíz de la crisis económica mundial, se prohibieron, y recién a partir de 1970 se volvieron a permitir con ciertas restricciones las operaciones a plazo con valores bursátiles. De acuerdo con la ley rusa, la ejecución de una transacción y su pago pueden separarse entre sí por no más de 90 días. Las operaciones urgentes se practican ampliamente principalmente en los EE. UU. y Suiza.

Como regla general, las transacciones de futuros con valores de acciones son de naturaleza especulativa pronunciada. Los especuladores bursátiles que buscan una caída (los llamados osos) realizan ventas esencialmente ficticias, denominadas en el léxico bursátil como venta corta, antes de la fecha límite. Vale la pena señalar que están vendiendo valores que aún no tienen al momento de la transacción. En otras palabras, especulan sobre la depreciación. Los vendedores alcistas (los llamados alcistas) realizan compras de valores por un período en previsión de un aumento en la tasa, lo que se denomina transacción larga. La transacción debería completarse tradicionalmente a finales de mes. Los nombres "toros" y "osos" se interpretan de la siguiente manera: los toros son como toros, se esfuerzan por "levantarse sobre los cuernos", jugar para caer son como osos, que "se aplastan".

Los "osos" esperan que poco antes del final del trato, es decir. al final del mes, podrán comprar títulos a una tasa más baja y venderlos a un precio más alto fijado en el contrato de futuros, y así recibir la diferencia de cambio. Los alcistas, por el contrario, asumen que posteriormente podrán vender valores por más alta tasa. Vale decir que por ϶ᴛᴏgo adquieren valores a la tasa establecida en la transacción.

mercado capital. Bajo capital el mercado de factores de producción se refiere al capital físico o activos de producción. El capital físico se divide en fijo y circulante. A de capital fijo incluyen activos reales no fungibles tales como edificios, estructuras, maquinaria, equipo. Capital de trabajo gastado en la compra de fondos para cada ciclo de producción. Incluye materias primas, materiales básicos y auxiliares de mano de obra.

El capital fijo sirve por varios años y está sujeto a reemplazo a medida que se desgasta o se vuelve obsoleto. Su valor se transfiere a producto terminado en partes.

El capital de trabajo se consume completamente durante un ciclo de producción. Su costo está incluido en el costo de producción en su totalidad.

En teoría económica hay que distinguir dos conceptos- de hecho capital Y servicios capitales.

Capital puede considerarse como un stock de bienes de capital, cuando los medios de producción y las instalaciones actúan como activos de producción.

Servicios de capital - esto es trabajo, el funcionamiento de estos bienes de producción (máquinas, máquinas, almacenes, etc.).

La característica principal del capital se manifiesta en lo siguiente: para acumular un cierto capital inicial en el futuro, ya hoy se tiene que soportar el inconveniente asociado con la imposibilidad de utilizar inmediatamente el costo de oportunidad de este capital en el proceso de su acumulación. .

La demanda de capital y sus factores. Considere el mercado de capitales en términos de oferta y demanda.

Demanda de capital- es la demanda de fondos de inversión necesarios para la adquisición de capital en su forma física (maquinaria, equipo, etc.).

En general, en la economía, las empresas muestran demanda no solo de algunos bienes materiales, sino también de efectivo temporalmente libre que puede gastarse en estos bienes de capital y devolverse, regalando parte de las ganancias de su uso en el futuro. Por lo tanto, la demanda de capital es la demanda de fondos prestados, y el interés de los préstamos es el precio de los fondos prestados. Intereses del prestamo - es el precio pagado al dueño del capital por el uso de sus fondos por un cierto período de tiempo.

La demanda de capital se puede representar gráficamente como una curva con pendiente negativa \.

Arroz. Demanda de capital

En el gráfico, la abscisa muestra la cantidad de capital invertido (I), la ordenada muestra el producto marginal del capital (MPk).

La figura muestra que el producto marginal del capital disminuye a medida que aumenta la cantidad de capital invertido. Este patrón es consistente con la ley de rendimientos decrecientes.

El producto marginal relacionado con el capital invertido se puede expresar como la relación entre la producción futura y su reducción en el momento presente.

En la práctica, las inversiones de hoy comienzan gradualmente a dar rendimientos a partir de un cierto punto en el futuro durante un largo período, y en este sentido es conveniente expresar el producto marginal relativo al capital invertido como un porcentaje. Esta categoría económica se llama rendimiento del capital. El nivel de rendimiento del capital tiende a disminuir a medida que aumentan los fondos de inversión.

La oferta de capital y sus factores. En cuanto a la oferta de capital, los hogares ofrecen fondos de inversión, es decir, cantidades de dinero que los empresarios utilizan para adquirir activos productivos.

Gráficamente, la oferta de capital se puede representar como una curva con pendiente positiva (Fig.).

En el gráfico, el eje y es el costo de oportunidad marginal del capital (MOC k). La curva de oferta de capital representa el costo de oportunidad del capital. Para aumentar la cantidad de capital, es necesario reducir la producción actual de bienes, aumentando así la utilidad marginal de la parte restante. Al mismo tiempo, la acumulación de capital de hoy conducirá al hecho de que en el futuro aumentará el número de bienes y, como resultado, disminuirá su utilidad marginal. Por lo tanto, el costo marginal de oportunidad del capital, la relación entre la utilidad marginal de los bienes que no se producen hoy y la utilidad marginal de los bienes que se producirán en el futuro, aumenta a medida que aumenta la cantidad de capital invertido.

Arroz. oferta de capital.

Equilibrio del mercado de capitales. Si representamos las curvas de oferta y demanda de capital en el mismo gráfico, entonces el punto de su intersección es el punto de equilibrio (Fig.). Refleja la relación óptima entre el volumen de los bienes de hoy y su cantidad hipotética en el futuro y, por lo tanto, indica el saldo óptimo del capital de inversión. En este punto, el producto marginal del capital es igual a su costo de oportunidad marginal. En otras palabras, el aumento marginal en el volumen de productos que se producirán en el futuro nivela las preferencias temporales de las entidades económicas, es decir, la tendencia a aumentar la utilidad de los bienes y servicios que se consumen hoy.

Arroz. Equilibrio del mercado de capitales

La tendencia de las empresas y los particulares a preferir, en igualdad de condiciones, un bien real ahora que recibirlo en el futuro (por ejemplo, los niños no pueden esperar a recibir un regalo antes de la fecha de su cumpleaños) se denomina preferencia temporal.

Mercado de capitales de préstamo. El mercado de capitales es principalmente un mercado de capital de préstamos, donde las entidades comerciales y los individuos otorgan y reciben préstamos y préstamos (Fig.

).

En la figura, el eje de abscisas muestra la cantidad de fondos de inversión (I), fondos que se proporcionan en un préstamo, y el eje de ordenadas, el nivel de interés. (R). El punto de intersección de las curvas de demanda y oferta de capital determina la cantidad de equilibrio de los fondos de inversión (I e) y el nivel de equilibrio de interés (re).

Arroz. Equilibrio del mercado de capitales de préstamo.

Los ahorros son la principal fuente de oferta de capital para préstamos. Como saben, los ingresos que quedan después de pagar impuestos se utilizan para fines de consumo y ahorro. Es importante determinar cuánto de sus ingresos ofrecerá el consumidor al mercado en forma de ahorros a diversas tasas de interés. Aquí se llega a un compromiso entre el consumo actual y el futuro. La conexión entre ellos se realiza a través de la tasa de interés. Para cada nivel de tasa de interés, el consumidor determina el nivel de consumo presente y futuro que maximiza la utilidad.

La oferta de capital monetario en el mercado está determinada por las decisiones de los propietarios de fondos libres (empresas y familias). A medida que aumenta la tasa de interés, prestar dinero se vuelve más rentable, por lo que la curva de oferta tiene una pendiente ascendente hacia la derecha. La forma de la curva de oferta está determinada por la tasa marginal preferencia de tiempo, es decir, una estimación relativa del consumo en diferentes periodos de tiempo, que muestra a qué consumo futuro está dispuesto a renunciar un individuo para tener una unidad adicional de consumo actual. La tasa marginal de preferencia temporal de todos los consumidores determina el costo de oportunidad del ahorro.

La demanda de capital está relacionada en una medida decisiva con el proceso de inversión, es decir, el aumento o la reducción de las inversiones de capital en instalaciones y equipos de producción, construcción de viviendas. Las necesidades a corto plazo de capital monetario también tienen un impacto. su demanda

La especificidad del proceso de inversión radica en el hecho de que los costos deben asumirse en el presente y los ingresos aparecen solo en el futuro, con la finalización de la puesta en marcha de las instalaciones de producción y la liberación de los productos. de comparar los costos incurridos con la recepción de utilidades en el futuro se vuelve relevante.

La evaluación de la efectividad de la inversión propuesta se realiza utilizando la tasa de interés.

Cuanto mayor sea la tasa de interés, menos atractivos aparecerán los proyectos de inversión, menor será la propensión a invertir. Por lo tanto, la curva de demanda de capital tiene pendiente negativa hacia la izquierda.

En el punto de intersección de las curvas Corriente continua Y S c se establece el equilibrio en el mercado de capitales. El equilibrio de la oferta y la demanda nos da el nivel de la tasa de interés del mercado. En el punto mi hay una coincidencia del rendimiento marginal del capital y el costo marginal de las oportunidades perdidas, la demanda de préstamo de capital coincide con su oferta.

Tasa de interés (norma) es el precio de usar dinero o capital. En otras palabras, es la relación entre el rendimiento del capital prestado y el monto mismo del capital prestado, expresado en porcentaje.

Entonces, si prestó 1000 rublos y recibió un ingreso anual de 50 rublos, entonces la tasa de interés será:

Al analizar la categoría de interés, es importante distinguir entre tasas de interés nominales y reales. Tasa nominal - es la tasa de interés actual del mercado, excluida la inflación. Tasa de interés real - la diferencia entre las tasas nominales y de inflación.

La tasa de interés del mercado juega papel importante a la hora de tomar decisiones de inversión. El empresario siempre compara la tasa esperada de rendimiento del capital con la tasa de interés actual del mercado. Por ejemplo, si tiene la intención de invertir 100 mil rublos en un negocio y recibir en un año un retorno de estas inversiones por un monto de 20 mil rublos, puede considerar este proyecto rentable, ya que el nivel de ingresos será del 20%:

Sin embargo, a una tasa de mercado del 25%, dicho proyecto no puede considerarse rentable, ya que fue posible depositar el monto invertido en el banco y recibir 25 mil rublos de ingresos. Por lo tanto, una decisión de inversión efectiva será cuando el nivel esperado de rendimiento del capital sea igual o superior a la tasa de interés de mercado. Así, el interés realiza la tarea más importante de la distribución eficiente de los recursos en la economía de mercado, la elección del más rentable de los posibles proyectos de inversión.