Tos pārdod kapitāla tirgū. Kapitāla tirgus un tā īss apraksts

Starp svarīgākajiem sistēmas tirgiem, papildus preču un pakalpojumu tirgum un darba tirgum, ir arī kapitāla tirgus jeb, kā to mēdz dēvēt, finanšu tirgus. Kapitāla tirgus ir tirgus, kurā tiek pirkti un pārdoti finanšu resursi: nauda, akcijas, obligācijas, parādzīmes un citi vērtspapīri.

kapitāla tirgus(finanšu tirgus) ideāls no visiem tirgiem: Pirmkārt, tas ir unikāls jau ar to, ka par tās subjektiem mūsdienās ir kļuvuši gandrīz visi ekonomiskās dzīves dalībnieki: uzņēmēji, patērētāji, valsts iestādes un pašvaldība, sabiedriskās organizācijas un tamlīdzīgi; Otrkārt, objekti, kas tajā tiek tirgoti, ir samērā viendabīgi (Ukrainas grivna, ASV dolārs, eiro, akcijas, obligācijas), un tas paātrina darījumu noslēgšanu un padara to paredzamāku; Treškārt, tas nosaka praktiski vienādu cenu visai valstij (un starptautiskajai sabiedrībai) - aizdevuma procentus, akciju cenu, valūtas kursu un tamlīdzīgi; ceturtais, tā lieliskā datorinformācijas infrastruktūra nodrošina visaugstāko konkurenci: ikvienam ir iespēja brīvi ienākt un iziet no šī tirgus.

kapitāla tirgus un visjūtīgākais uz vispārējo ekonomikas stāvokli (gan valsts, gan globālo). Viņš ir pirmais un atsaucīgākais uz notikumiem, kas saistīti ar ekonomisko efektivitāti, politisko dzīvi, likumdošanas jauninājumiem, dabas un klimatiskajiem procesiem, epidēmiju uzliesmojumiem, teroristu uzbrukumiem un tamlīdzīgi. Viņa neparastā jutība pret visām pārmaiņām sabiedrības un dabas dzīvē ir saistīta tieši ar cilvēka psihes smalkumiem: patērētāju tieksmēm, ātras bagātināšanas slāpēm, kā arī mēģinājumu pasargāt naudas ietaupījumus no amortizācijas (inflācijas).

Kapitāla tirgus ir izpelnījies reputāciju un riskanti . Viņš spēj cilvēku ātri ne tikai bagātināt, bet arī sabojāt, atņemt, piemēram, mājokli, iegūtās vērtīgas lietas un tamlīdzīgi. Viņš stingri disciplinē savus priekšmetus, liekot tiem būt īpaši atbildīgiem, uzņēmīgiem.

Kapitāla tirgus, kas attīstījies Rietumvalstīs, ir kļuvis par spēcīgu faktoru ekonomikas attīstības un modernizācijas, inovāciju plašās ieviešanas paātrināšanā. "18. gadsimta industriālās revolūcijas centrā," atzīmēja izcilais ekonomikas teorijas un vēstures eksperts J. Giks, "nebija tā laika tehnoloģiju attīstība. Viss jau bija izdomāts agrāk, bet bija maz. Likvīdie finanšu tirgi nodrošināja lielu investīciju projektu realizāciju, ka resursi un ilgtermiņā. Industriālajai revolūcijai bija jāgaida finanšu revolūcija." Mūsdienu apstākļos šis tirgus ir kļuvis par galveno tirgus sistēmā, kas, pēc Dž.M. Keinss, dod pamatu runāt par sociālās ražošanas (kā agrāk tradicionālais ekonomikas nosaukums) pārtapšanu naudas ekonomikā. Bez attīstīta finanšu tirgus tirgus ekonomiku nevar uzskatīt par pabeigtu vai vispār attīstītu.

Galvenie kapitāla tirgus (finanšu tirgus) instrumenti ir: parādzīmes, hipotēkas, akcijas, uzņēmumu obligācijas, valsts un pašvaldību vērtspapīri, nauda u.c.

Kapitāla tirgus struktūra ir ļoti sarežģīta. Vienkāršotā veidā kapitāla tirgus sastāvā var izdalīt šādus galvenos iedalījumus:

1) naudas tirgus jeb kredītu tirgus;

2) vērtspapīru tirgus vai akciju tirgus;

3) valūtas tirgus;

4) zelta un citu dārgmetālu tirgus;

5) apdrošināšanas tirgus.

naudas veikals, vai aizdevuma kapitāls (kredītu tirgus),- tas ir tirgus, kurā tiek veiktas kredītoperācijas (naudas kā parāda instrumentu pirkšana un pārdošana).

Naudas tirgus savukārt ir sadalīts A) tirgus īstermiņa kredītiem un b) ilgtermiņa aizdevumu tirgus. Šie tirgi atšķiras ne tikai pēc kreditēšanas, bet, galvenais, ar kredīta saņemšanas mērķi: īstermiņa kredītu tirgū tiek ņemtas jebkuras preces, bet ilgtermiņa kredītu tirgū – iegādei. kapitālpreces (reālais kapitāls vai ieguldījumu preces). Tāpēc ilgtermiņa aizdevumu tirgu sauc arī par investīciju tirgu vai kapitāla tirgu (šaurā nozīmē).

Par naudas (vai preču) aizdošanu sauc aizdevums, vai kredīts. Uzsveram, ka naudas aizdevums nav tikai nauda, bet gan ekonomiskās attiecības starp kreditoriem un aizņēmējiem (parādniekiem) attiecībā uz naudas saņemšanu aizdevumā.

Kredītattiecības radās ļoti sen, primitīvās sistēmas sabrukšanas un kopienas īpašuma noslāņošanās periodā. Un tikai tajā tālajā senatnē tie bija epizodiski, neregulāri, un tikai līdz ar ekonomikas attīstību un valūtas kredīts sasniedza savu maksimumu, kļuva par sabiedrības ekonomiskās dzīves neaizstājamu atribūtu.

Nepieciešams aizdevums tirgus ekonomikā ir saistīts ar pašu kapitāla būtību un tā kustības likumiem atražošanas procesā. Konkrētāk, steidzama nepieciešamība pēc aizdevuma ir saistīta ar šādiem faktoriem:

Atšķirīgs ražošanas ciklu ilgums dažādos saimnieciskās darbības veidos, kas vienmēr rada laika plaisu starp līdzekļu ieguldīšanu un to pilnu atdevi, caur kuru katrai nākamajai ražošanai ir nepieciešams piesaistīt līdzekļus parādos;

Ražošanas sezonalitāte daudzās tautsaimniecības nozarēs (lauksaimniecība, zvejniecība, cukura ražošana u.c.);

Nepieciešamība pēc vienreizējiem lieliem līdzekļiem sava biznesa uzsākšanai, rekonstrukcijai, ražošanas paplašināšanai, inovāciju ieviešanai, infrastruktūras projektu īstenošanai, valsts budžeta deficīta segšanai, mājokļa, automašīnas iegādei u.c.;

Optimāla pašu un aizņemto līdzekļu kombinācija kalpo kā veids, kā samazināt izmaksas un palielināt biznesa rentabilitāti.

Galvenie aizņēmumu avoti mūsdienu ekonomikā:

1) uzņēmumu īslaicīgi brīvie līdzekļi, kas saņemti regulāru atskaitījumu rezultātā no pamatkapitāla un apgrozāmā kapitāla izmaksām, kuri pēc preču un pakalpojumu pārdošanas tiek uzkrāti iegādei laikā iekārtas, telpas, transports un to remonts; izejvielu, materiālu, degvielas, elektroenerģijas iegādei; par algu;

2) uzņēmumu, organizāciju, iestāžu peļņas daļa, kas, paredzot tās izlietojumu, noteiktā laikā uzkrājas vajadzīgajā apjomā;

3) iedzīvotāju uzkrājumi, kas paredzēti nākotnes izdevumiem un tiek uzkrāti komercbanku, apdrošināšanas sabiedrību, pensiju fondu u.c. kontos;

4) valsts un vietējo (teritoriālo) kopienu naudas ienākumi, kas saņemti no nodokļiem un nodevām, un Dažādi komercdarbība, kas no to saņemšanas brīža līdz izlietošanai kļūst uz laiku brīviem līdzekļiem.

Kredīta nozīmi mūsdienu ekonomikā nevar pārvērtēt. Kredītu būtība un loma tirgus ekonomikā ir īsi atspoguļota ar tā funkcijām. V Galvenās aizdevuma funkcijas:

Mobilizē uz laiku brīvos līdzekļus visdažādākajām sabiedrības vajadzībām;

Efektīvi (ar stingriem aizdevuma nosacījumiem) pārdala līdzekļus ienesīgākajām vai prioritārākajām tautsaimniecības jomām un nozarēm;

Tas palīdz samazināt izplatīšanas izmaksas, aizstājot apgrozībā esošo skaidru naudu ar kredītnaudu - banknotes (savulaik tās aizstāja metāla naudu no apgrozības), vekseļi, čeki, kredītkartes. Pateicoties bezskaidras naudas norēķinu izplatībai, ievērojami paātrinās preču apmaiņa un kapitāla apgrozījums, aug uzņēmēju ienākumi;

Paātrina kapitāla koncentrācijas un centralizācijas procesus. Aktīvi kalpo kā konkurences instruments, veicina firmu pārņemšanu un apvienošanos, lielu korporāciju rašanos;

To izmanto valsts (ar centrālās bankas starpniecību) kā instrumentu uzņēmējdarbības (uzņēmējdarbības) darbības regulēšanai valstī.

Tādējādi kredīts ar savām funkcijām atrisina tirgus ekonomikas pretrunas, kas rodas starp nepieciešamību pēc brīvas kapitāla plūsmas no vienas nozares uz otru, no vienas puses, un tā fiksāciju fiziskā (reālā) kapitāla veidā noteiktās nozarēs. nozarēm un uzņēmumiem, no otras puses. Ar elastīga kreditēšanas mehānisma palīdzību uz laiku brīvie līdzekļi, kas vienmēr ir uzņēmumiem, iedzīvotājiem un valstij, tiek uzkrāti un novirzīti uz tiem ekonomikas punktiem, kuriem tikai nepieciešami papildu līdzekļi. Tādā veidā, pateicoties kredītam, ikvienam ir iespēja pārvarēt sava kapitāla ierobežojumus un īstenot lolotās ieceres, un ieguvēji būs visa tautsaimniecība, paātrinot preču realizāciju un palielinot ražošanas apjomus.

Izpratne par kapitāla būtību kopumā un aizņēmuma kapitāla veidošanās avotiem mūs ved pie skaidra kredītattiecību pamatā esošo principu pamatojuma.

Kreditēšanas pamatprincipi(tos bieži sauc nosacījumi):

1) atgriešanās;

2) steidzamība;

3) materiālā drošība;

4) samaksa.

Tā kā aizdevuma avots ir uz laiku brīvie līdzekļi, ciktāl to izmantošana parādos kļūst pagaidu. Attiecīgi parāda atmaksa ietver arī definīciju tā termiņa datums. Turklāt, neskatoties uz to, ka aizdevuma līgums vienmēr ir balstīts uz uzticēšanos, proti, aizdevēja cerībām uz savlaicīgu parāda atmaksu, aizdevējam, protams, ir jārīkojas droši aizņēmēja godaprātā, pieprasot noteiktas garantijas. viņa pārliecības apjoms. Šī garantija ir aizdevuma finansiālais nodrošinājums. Ņemiet vērā, ka šīs garantijas oficiālais apliecinājums var tikt izdots aizņēmēja vai viņa galvotāja vārdā. Un, visbeidzot, ņemot vērā, ka kapitālam pēc definīcijas ir jānes ienākumi īpašniekam, aizņēmējam tas ir jādara maksāt par tiesībām izmantot viņam piešķirto aizdevumu. Kā redzat, kredīta esamības pamatā var būt tikai stingra pārliecība par "spēles noteikumiem", kas to garantē. Tāpēc tā nosaukums cēlies no latīņu valodas "credere" (ticēt, uzticēties).

Maksa par kredīta lietošanas tiesībām jeb kredīta cena tiek saukta aizdevuma procenti. Tas ir acīmredzams. Taču teorētiskie ekonomisti, cenšoties izprast katras ekonomikas parādības un procesa dziļumu, procentus interpretē kā cenu, kas cilvēkiem jāmaksā, lai saņemtu labumus (resursus vai preces) jau šodien, nevis gaida, kamēr nopelnīs un uzkrās pietiekamus līdzekļus. lai iegūtu šos labumus. No kreditora viedokļa procenti ir atlīdzība par viņa atteikšanos šodien vairot savu labklājību sabiedrības labklājības labā vai, tā teikt, par atteikšanos "apēst" savu kapitālu.

Procentu maksājums nav atkarīgs no tā, vai aizņēmējs varēja gūt peļņu un cik. Tāpēc, iespējams, lai dzēstu parādu, viņam būs jāpārdod daļa aktīvu, jāņem jauns kredīts vai jāatsakās no daļas īpašumtiesību uz savu uzņēmumu par labu kreditoram.

Taču aktuālie un potenciālie kredītattiecību subjekti parasti koncentrējas nevis uz aizdevuma procentu apmēru, bet tikai uz tā likmi. Aizdevuma līgumā procenti tiek fiksēti nevis absolūtā izteiksmē, bet gan relatīvā izteiksmē - caur procentu likmi (normu).

Procentu likme- ir gada procentu summas attiecība pret aizdevuma summu, izteikta procentos.

Piemēram, ja par UAH 10 000 kredīta izmantošanu tiek maksāti procenti UAH 1000 apmērā, tad procentu likme saskaņā ar šādu līgumu būs 10% gadā (UAH 1000 / UAH 10 000).

Procentu likme (norma) kā relatīvs (kvalitatīvs) rādītājs raksturo naudas aizdevuma līguma ienesīguma pakāpi (mēru), proti, norāda, kāda daļa no aizdevuma summas būs jāmaksā līdz ar atmaksu. no aizdevuma. Procentu likme ir relatīvā cena, kas līdzsvaro kapitāla pieprasījumu un piedāvājumu.

Atšķiriet nominālās un reālās procentu likmes.

Nominālā procentu likme ir līgumā noteiktā likme, ko maksā aizņēmēji. V Reālā procentu likme ir nominālā procentu likme, kas koriģēta atbilstoši inflācijas līmenim valstī.

Reālā procentu likme = nominālā procentu likme — inflācijas likme.

Piemēram, ja nominālā procentu likme ir 15% un gada inflācija ir 10%, tad reālā procentu likme ir 5% (15% - 10%). Tas nozīmē, ka inflācijas faktora ietekmē aizdevējs zaudēja 10% no saviem ienākumiem, un aizņēmējs savu peļņu palielināja par tādu pašu summu.

apstākļos, kad inflācija pārsniedz nominālo procentu likmi, kreditoram faktiski tiek atņemti pabalsti un turklāt viņa aizņēmuma kapitāls tiek daļēji amortizēts. Tāpēc strauji augošā inflācija, kuras tempu pat grūti prognozēt, rada būtisku risku kreditoriem un galu galā noved pie kredītkapitāla tirgus "paralīzes". Mērenas, prognozējamas inflācijas apstākļos kreditori cenšas paaugstināt nominālās likmes, ņemot vērā sagaidāmo inflācijas līmeni.

Galvenie faktori, kas ietekmē nominālo procentu likmju līmeni:

tirgus apstākļi, jeb piedāvājuma un pieprasījuma attiecība naudas tirgū (situācija šajā tirgū savukārt atspoguļo vispārējais stāvoklis ekonomika, piemēram: uzņēmējdarbības rentabilitātes līmenis, iedzīvotāju reālo ienākumu līmenis, aizdevumu kapitāla tirgus monopolizācijas pakāpe, alternatīvu kapitāla piesaistes avotu attīstības pakāpe, galvenokārt akciju tirgus attīstība);

paredzamo inflācijas līmeni (procentu likmei jābūt augstākai par inflācijas līmeni);

noguldījumu procentu likmju līmenis (jo dārgāki noguldījumi ir finanšu un kredītiestādēm, jo dārgāki kļūst kredīti aizņēmējiem);

aizdevuma termiņš (ilgtermiņa aizdevumi ir dārgāki par īstermiņa, jo: 1) ar ilgu aizdevuma termiņu palielinās zaudējumu risks no parāda saistību nepildīšanas un nolietojuma inflācijas dēļ; 2) ilgtermiņa investīcijas, kā likums, nodrošina salīdzinoši lielāku atdevi. Tomēr situācija var mainīties, strauji pieaugot pieprasījumam pēc īstermiņa kredītiem (komerciālā ažiotāža);

aizdevuma summa (ceteris paribus mazāki aizdevumi ir dārgāki, jo banku administratīvās un pārvaldības izmaksas tiek vienādi sadalītas visiem kredītņēmējiem);

riska pakāpe (jo lielāka aizdevuma saistību nepildīšanas iespējamība, jo augstāka procentu likme un otrādi);

nodrošinājuma likviditātes (kvalitātes) pakāpe (jo mazāk likvīda ķīla, jo dārgāks kredīts).

Centrālās bankas monetārā politika (kas ar atbilstošiem instrumentiem regulē vispārējo procentu likmju līmeni valstī).

Kredīta procentu likmju svārstībām ir objektīvi ekonomiski ierobežojumi. Tas nevar būt par mazu, lai negrautu kredītiestādes (bankas) ekonomisko stabilitāti un rentabilitāti, un nevar būt par lielu, lai nekaitētu aizņēmēja interesēm, jo procenti viņam ir izdevumu (izmaksu) sastāvdaļa. produktiem, pakalpojumiem).

Uzņēmējs, pieņemot lēmumu par kredīta saņemšanas lietderību, cenšas salīdzināt paredzamās peļņas apmēru no aizdevuma izmantošanas ar tā saņemšanas izmaksām. Ja sagaidāmā peļņa izrādās lielāka par kredīta maksu (procentiem), tad ir jēga aizņemties naudu.

Investīciju lēmumu pieņemšanas problēmas sarežģītība ir saistīta ar faktu, ka naudas vērtība laika gaitā mainās. Parastā situācijā, noguldot naudu bankā ar nosacījumu, ka izņemat sev uzkrātos procentus, procenti tiek aprēķināti vienkārša formula:

Kur bd - summa, kas noguldīta bankas depozītā; BI - naudas nākotnes vērtība (paredzamie ienākumi: depozīts plus procenti par to); G - procentu likme.

Ja, pusēm vienojoties, uzkrātie procenti katru reizi netiek izņemti, bet tiek pieskaitīti depozīta summai, tad procenti tiek aprēķināti saskaņā ar salikto procentu formula:

Kur d - noguldījuma termiņš (gadu skaits).

Piemēram, ja jūs bankā ievietojat 1000 UAH. 10% gadā, tad gada beigās jūs varat rēķināties ar ienākumiem 1100 UAH apmērā. . Kad esat gatavs kapitalizēt procentus (palielinot depozītu uz procentu rēķina), tad pēc diviem gadiem jūsu depozīta vērtība jau būs 1210 UAH. , trīs gados - 1331 UAH. .

Ja salikto procentu formulu nedaudz pamainīs, tad varēsim atbildēt uz pretēju jautājumu: kāda summa šodien jāiegulda bankā vai kādā citā projektā, lai pēc noteikta laika saņemtu vēlamos ienākumus? Lai novērtētu nākotnes ienākumu pašreizējo vērtību atlaides formula:

Atlaide(no angļu valodas. atlaide - atlaide, aprēķins izmaksu samazināšanās virzienā) ir procedūra, kas ļauj noteikt nākotnes ienākumu pašreizējo vērtību pēc pašreizējās aizdevumu procentu likmes.

Piemēram, jūs nolemjat piecu gadu laikā iegādāties jaunu Volkswagen automašīnu, kas maksā 160 000 UAH. Jautājums ir par to, cik daudz naudas jums jāiegulda depozītā, lai ar šodienas procentu likmi 15% jūsu sapnis piepildītos. Saskaņā ar diskontēšanas formulu šī summa ir aptuveni 80 tūkstoši UAH. .

Kā redzat, procentu likme mums kalpo kā tas brīnišķīgais instruments, kas ļauj novērtēt nākotnes ienākumus (vai kādu vērtīgu lietu) atkarībā no esošā un otrādi - novērtēt esošās lietas (ienākumu) vērtību nākotnei. . Mērot laiku ar matemātisku precizitāti, it kā viņa mums māca: "Laiks ir nauda." Pateicoties tam, aizdevuma veidā tiek nodrošināta līdzvērtīga noteiktas vērtības maiņa ar laika intervālu.

Ir ļoti svarīgi pašam apzināties, ka procentu likme ir universāls kritērijs kapitālieguldījumu efektivitātei jebkurā biznesā. Tas izskaidrojams ar to, ka tieši šī likme mums vienmēr un visur parāda minimālo kapitāla atdeves līmeni. Tas ir sava veida slieksnis, apakšējā robeža uzņēmējdarbības projekta (risinājuma) rentabilitātes noteikšanai. Ja aprēķins parāda, ka sagaidāmie ienākumi no ieguldījuma ir mazāki par aizdevuma procentu summu, tad šādas ieguldīšanas iespējas vietā labāk vienkārši ielikt naudu bankā un nesagādāt papildu nepatikšanas.

Uzņēmumiem, valstij un finanšu iestādēm tas ir galvenais ilgtermiņa līdzekļu avots investīcijām.

Kapitāla tirgus ir finanšu tirgus joma, kurā pārvietojas aizdevums un pamatkapitāls, lai apmierinātu vajadzību pēc skaidras naudas. To veido vērtspapīru tirgus un parādu tirgus uz laiku, kas ilgāks par 1 gadu. Līdzsvara punkts tiek sasniegts, kad noguldījumu piedāvājums ir vienāds ar pieprasījumu pēc kredītiem.

Vispārīgā nozīmē definīcija tiek saprasta kā attiecību sfēra, kurā veidojas pieprasījums un piedāvājums. Pieprasījumu nosaka valsts, fiziskas vai juridiskas personas, piedāvājumu nosaka kredītu kapitālisti.

Kapitāla tirgū cirkulējošie finanšu resursi var izpausties kā:

banku aizdevumi (aizdevumi);
vērtīgi papīri;
atvasinātie finanšu instrumenti;
piezīmes un komercpapīri.

Klasiskie darījumi kapitāla tirgū ir akciju, obligāciju pirkšana un pārdošana, darījumi ar hipotēku un komerckredītiem un citiem līdzīgiem ieguldījumu fondiem.

Tirgus struktūra

Kapitāla tirgus sastāv no kredītu tirgus (kredītsistēmas) un vērtspapīru tirgus. Pēdējais ir sadalīts trīs daļās:

primārais - pirmā pircēja vērtspapīru iegāde;
birža (sekundārā) - biržā veikto operāciju tirgus;
ārpusbiržas - otrreizējais tirgus bez darījumu reģistrācijas biržā. Darbības ar to tiek veiktas tiešā mijiedarbībā starp darījuma dalībniekiem un pārrunājot pārdošanas noteikumus elektroniskā veidā vai izmantojot telefona saruna. Parasti šo metodi izmanto jauni, nezināmi un mazi uzņēmumi.

Ir vēl viena struktūras versija - pagarināta. Pēc viņa teiktā, kapitāla tirgū papildus ietilpst valūtas tirgus, atvasināto finanšu instrumentu tirgus un apdrošināšanas pakalpojumu tirgus. Uz tiem bieži tiek veikti īstermiņa darījumi (līdz vienam gadam), tāpēc tie ne vienmēr tiek iekļauti vispārējā struktūrā. Lai gan īstermiņa darījumi bieži sastopami arī kredītu tirgū.

Kapitāla tirgū piedalās:

primārais investors - persona, kurai pieder jebkādi neatkarīgi finanšu līdzekļi;
starpnieks - kredīta un finanšu iestāde, kas uzkrāj naudas kapitālu un pārvērš to kredītkapitālā. Pēc tam uz noteiktu laiku organizācija to nodod aizņēmējiem uz atmaksas pamata un par noteiktu procentuālo daļu. Banka parasti darbojas kā starpnieks;
Kredīta ņēmējs – persona, kura saņem naudas līdzekļus lietošanai un apņemas tos atmaksāt laikā un maksāt aizdevuma procentus.

Kādas funkcijas veic

Galvenā nozīme ir piecos procesos:

apkalpo apgrozījumu ar kreditēšanas palīdzību;
uzkrāj dažādu uzņēmumu, uzņēmēju, valsts un ārvalstu klientu skaidras naudas uzkrājumus;
pārvērš skaidru naudu aizdevuma kapitālā ieguldījumiem ražošanas procesā;
finansē valdības un ilgtermiņa patēriņa izdevumus (sedz budžeta deficītu, finansē daļu no mājokļu būvniecības u.c.);
stimulē kapitāla koncentrācijas un centralizācijas procesus, lai veidotos lielas korporatīvās struktūras.

Mikroekonomika pēta kapitāla tirgu kā ražošanas faktoru. Bet ir viena iezīme, kas atšķir kapitālu no citiem ražošanas faktoriem: ja citi faktori ir īslaicīgi un tiek izmantoti noteiktu laiku, tad reālais kapitāls (iekārtas) bieži vien ir uzņēmuma īpašums. Kad mēs runājam par kapitālu kā ražošanas faktoru, mēs gandrīz vienmēr domājam reālo kapitālu.

Arī kapitāls var definēt kā vērtību, kas rada ienākumu plūsmu, vai kā ilgstošu resursu, kas tiek radīts, lai ražotu vairāk preču un pakalpojumu.

Kapitāls tiek veidots caur uzkrājumiem, kas palielina patēriņa iespējas nākamajos periodos, pateicoties relatīvam pašreizējā patēriņa samazinājumam. Šajā sakarā indivīdi, kuri ietaupa, salīdzina pašreizējo patēriņu ar nākotni.

Pastāv galvenās kapitāla formas: fiziskais(taustāms) kapitāls- uzņēmuma ražošanas līdzekļi (mašīnas, ēkas, būves, izejvielas utt.), cilvēkkapitāla(vispārējās un speciālās zināšanas, darba prasmes, darba pieredze, kvalifikācija utt.), finanšu kapitāls, ieskaitot vērtspapīrus un aizņemtos līdzekļus.

Visām uzskaitītajām kapitāla formām ir kopīga iezīme - sava veida kompromiss starp resursa izmantošanu tagadnē un nākotnē.

Cilvēkkapitāla ir īpašs darbaspēka veids. Tāpēc kapitāls šī vārda īstajā nozīmē parasti nozīmē tikai fiziskus, materiālus faktorus. Fiziskā vai īsts kapitāls ir ražošanas resursu krājums, kas iesaistīts dažādu preču ražošanā. Viņš savukārt, pamata kapitāls, kas ietver reālus neiztērējamus aktīvus, piemēram, ēkas, būves, iekārtas, iekārtas un apspriežams kapitāls, kas iztērēts līdzekļu iegādei katram ražošanas ciklam: izejvielas, darba pamatmateriāli un palīgmateriāli.

Pamatkapitāls kalpo vairākus gadus, un to var aizstāt (atlīdzināt) tikai proporcionāli tā fiziskajam vai novecojumam. Aprites kapitāls tiek pilnībā patērēts viena ražošanas cikla laikā, un tā vērtība tiek iekļauta ražošanas izmaksās kopumā, atšķirībā no pamatkapitāla, kura vērtība tiek ņemta vērā izmaksās pa daļām.

Kapitāla vērtība šodien ir atkarīga no tā, ko kapitāls var ražot nākotnē. Lai gūtu ienākumus, kapitāla īpašniekam ir jāatsakās no pašreizējā patēriņa, cerot nākotnē saņemt lielāku atlīdzību. Nākotnes ienākumu plūsmai vajadzētu stimulēt šodienas akciju izveidi. Lai izveidotu šo akciju, savukārt ir nepieciešama uzkrājumu plūsma. Laika faktors (pagātnes salīdzinājums ar tagadni, tagadnes salīdzinājums ar nākotni) iegūst īpašu nozīmi kapitāla analīzē.

Kapitāla atdeve tiks radīta tikai tad, ja kapitāla īpašnieks to nodos uzņēmējam produktīvai lietošanai (vai pats kļūs par uzņēmēju). Tajā pašā laikā kapitāls aizdots uz noteiktu laiku, ir pakāpeniski jāatdod. Šo pieaugumu, kas tiek atdots kapitāla īpašniekam, sauc par procentiem. Kredīta procenti-- tā ir cena, ko maksā kapitāla īpašniekam par viņa līdzekļu izmantošanu noteiktā laika periodā. Analīzē kapitāls parasti tiek aplūkots tikai naudas formā, kas nozīmē, ka fiziskais kapitāls tiek pirkts par naudu.

Pats kapitāls tiek prezentēts līdzekļu veidā. Līdzekļi ir kapitāla apjoms noteiktā brīdī. Jebkurā laikā uzņēmumam ir noteikts aprīkojuma un cita veida kapitāla apjoms. Kapitāla analīzes mērķis ir uzzināt, kā tiek veidoti un mainīti fondi, un šim nolūkam ir jāizpēta ar jauna kapitāla radīšanu saistītās izmaksas un ieguvumi no tā.

Jauna kapitāla veidošanai nepieciešami ne tikai uzņēmuma pašu līdzekļi, bet arī aizņemtie līdzekļi, par kuru izmantošanu tiek iekasēts noteikts procents.

Procentu likmi parasti izsaka kā aizdevuma procentu likme (likme), kas tiek definēta kā ienākumu no kapitāla, kas nodrošināts ar aizņēmumu, attiecība pret pašu noslēgtā kapitāla lielumu, kas izteikta procentos. Kredīta procentu likmes augšējā robeža nevar pārsniegt parasto peļņu, jo tādējādi ieguldījums būs nerentabls; zemākajam jābūt virs nulles, citādi kredītam nav jēgas.

Atšķiriet nominālās un reālās procentu likmes. Nominālā procentu likme ir pašreizējā tirgus procentu likme, izņemot inflāciju. Reālā likme ir nominālā likme mīnus paredzamā inflācija.

Realitātē ir daudz procentu likmju atkarībā no: riska – jo lielāks kredīta saistību nepildīšanas risks, jo augstāka procentu likme; steidzamība - parasti ilgtermiņa kredīti tiek izsniegti ar augstāku procentu likmi; aizdevuma summa - ceteris paribus, mazākai aizdevuma summai procentu likme būs lielāka; konkurences pakāpe; nodokļi.

Tirdzniecība, izmantojot līdzekļus, tiek veikta dažādos finanšu tirgos. Pilnīgas konkurences finanšu tirgū ne atsevišķi aizņēmēji, ne atsevišķi aizdevēji neietekmē tirgus procentu likmi. Viņi pieņem esošās cenas, jo katra individuālā aizņēmēja pieprasījums ir tikai neliela daļa no kopējā aizdevuma kapitāla piedāvājuma, un katrs aizdevējs piedāvā tikai nelielu daļu no kopējā aizdevuma kapitāla pieprasījuma. Procentu likmi nosaka uzkrāto līdzekļu piedāvājums un pieprasījums pēc aizņemtiem līdzekļiem no visiem aizņēmējiem. Aizdevuma procentu likme ietekmē investīciju lēmumus.

Kapitāls kā ražošanas faktors ir līdzeklis, kura izmantošana ļauj paaugstināt cilvēku darba efektivitāti. Lai, piemēram, iekļūtu ūdenī nepieciešamais daudzums, var atnest spainīšos no tuvākā avota, vai arī var uzbūvēt ūdensvadu un sūknēt ar sūkni. Otrajā gadījumā ūdens padeve un sūknis darbosies kā kapitāls.

Tomēr tās piemērošanai ir vajadzīgas sākotnējās izmaksas, kuru avots ir neiztērētie ienākumi. Ja ienākumu saņēmēji to pilnībā nepatērē, bet daļu krāj, tad šie uzkrājumi var kļūt par aizņemto līdzekļu avotu, kas tiek nodrošināti īslaicīgai lietošanai vai nu patēriņa preču iegādei (patēriņa kredīts), vai investīcijām ražošanā (investīciju kredīts). Līdz ar to uzkrājumi kļūst par pirkšanas un pārdošanas objektu faktoru tirgū, kur veidojas to cena - maksājums par tiesībām izmantot šos līdzekļus - t.s. procentiem. Tirgus pieprasījums pēc aizņemtajiem līdzekļiem ir to aizņemto līdzekļu apjomu summa, pēc kuriem ir pieprasījums no visiem aizņēmējiem ar vienu vai otru iespējamo procentu likmi.

Tāpat kā jebkurā tirgū, cena (procentu likme) veidojas piedāvājuma un pieprasījuma attiecības ietekmē.

Piedāvājumu kredītu tirgū, kā jau minēts, nosaka ienākumu saņēmēju tieksme uzkrāt noteiktu daļu no tiem. Pieprasījumu nosaka, pirmkārt, vēlme iegādāties vairāk patēriņa preču, otrkārt, ražotāju lēmumi palielināt izlaidi, veicot papildu investīcijas. Tirgus procentu likme tiks fiksēta aizņemto līdzekļu pieprasījuma un piedāvājuma līkņu krustpunktā, kurā tiks sasniegts līdzsvars.

Līdzīga informācija.

Reālais kapitāls saglabā savu ϲʙᴏe nozīmi mūsdienu ekonomikā, bet arvien lielāku lomu spēlē finanšu kapitāls, t.i. kapitāls naudas un vērtspapīru veidā. Divu veidu kapitāla (reālā un finanšu) paralēlā pastāvēšana noved pie tā, ka ekonomikā ir divas nozares. Tie ir finanšu sektors, kas balstās uz finanšu kapitālu un sniedz finanšu pakalpojumus, un reālais sektors, kura pamatā ir reāls kapitāls un kas ražo preces un nefinanšu pakalpojumus.

Kapitāla tirgi ir tie tirgus segmenti, kuros tiek tirgoti finanšu aktīvi. Kā ϶ᴛᴏth termina sinonīmi tiek izmantoti jēdzieni "kapitāla tirgus" vai "finanšu tirgus". Kapitāla tirgus struktūru var attēlot kā valūtas tirgus, atvasināto instrumentu tirgus, apdrošināšanas pakalpojumu tirgus, kredītu tirgus un akciju tirgus summu (pēdējais kopā ar kredītu tirgus daļu veido akciju tirgus)

Kapitāla tirgos tiek veikti dažādi darījumi, kas atbilst galvenajiem tirgus segmentiem. Starp tiem ir valūtas darījumi, darījumi atvasināto vērtspapīru tirgū, darījumi apdrošināšanas pakalpojumu tirgū, darījumi banku aizdevumu tirgū, darījumi parāda vērtspapīru tirgū, darījumi valsts vērtspapīru tirgū, darījumi akciju tirgū. , darījumi ar vērtspapīriem (operācijas akciju tirgū)

Akcijas un obligācijas ir kļuvušas par populārāko kapitāla ieguldīšanas līdzekli, pateicoties tam, ka tās var pārdot ar peļņu. Tos pārdod un pērk vērtspapīru tirgū, ko sauc arī par akciju tirgu.

Kapitāla tirgus jēdziens un iezīmes

Ņemiet vērā, ka termins "kapitāls" tiek lietots divās galvenajās nozīmēs: kā visa uzņēmuma īpašuma (īpašuma) mērs un kā ražošanas faktora nosaukums.

Kapitāls kā ražošanas faktors izsaka cilvēku radīto ražošanas resursu kopumu, lai tos izmantotu nākotnes ražošanas veikšanai ekonomiskie ieguvumi peļņas gūšanas nolūkos. Kapitāla sastāvā ietilpst: ēkas, būves, iekārtas, instrumenti, tehnoloģijas, izstrāde, materiāli, izejvielas, pusfabrikāti.

Dažādi kapitāla elementi dažādos veidos piedalās ražošanas procesā. Ir svarīgi atzīmēt, ka viens komponents kapitāls tiek izmantots vienreiz un pilnībā patērēts katrā ražošanas ciklā. Otra daļa darbojas vairākus gadus un tiek pakāpeniski patērēta vairākos ražošanas ciklos. Pirmo galvaspilsētas daļu sauc apspriežams kapitāls, bet otrais - galvenais.

Uz apgrozāmajiem līdzekļiemᴏᴛʜᴏϲᴙt izejvielas, materiāli, degviela, enerģija, pusfabrikāti utt.

Apgrozāmo līdzekļu tirgus būs tipisks resursu tirgus. Tās organizācijas principiem un līdzsvara nodibināšanas mehānismam tajā ir daudz kopīga ar darba tirgu. Peļņas maksimizēšana apgrozāmā kapitāla tirgū tiek sasniegta robežprodukta naudas formā un materiālā resursa robežizmaksas vienādības punktā. Citiem vārdiem sakot, kad uzņēmums optimizē pieprasījumu pēc apgrozāmā kapitāla, tiek piemērots MRP = MRC noteikums.

Neaizmirsti to svarīga iezīme apgrozāmais kapitāls būs tāds, ka tā elementi tiek pārveidoti naudā. Tāpēc apgrozāmie līdzekļi tiek saukti apgrozāmie līdzekļi.

Jebkuras vērtības radīšana ietver izmantošanu pamatkapitāls. Jaunās ražošanas organizēšana nav iespējama bez kapitālieguldījumiem konstrukcijās, ēkās, iekārtās. Uzņēmuma funkcionēšanai ir nepieciešamas arī esošā pamatkapitāla atjaunošanas un atjaunošanas izmaksas.

Tā kā pamatkapitāls saimnieciskajā darbībā ir iesaistīts jau vairākus gadus, laika faktoram ir īpaša nozīme pamatkapitāla tirgus funkcionēšanā.

Pieprasījums, piedāvājums un reālie kapitāla tirgi

Pieprasījums pēc reāla kapitāla

Pieprasījumu pēc reālā kapitāla veido investīcijas reālajā kapitālā (nefinanšu investīcijas) Šo investīciju pieprasījumu veido pieprasījums pēc dažādām precēm un pakalpojumiem, kas nepieciešami reālā kapitāla atražošanai un atjaunošanai un ko sauc par investīciju precēm un pakalpojumus.
Ir vērts atzīmēt, ka investīciju preču galvenie elementi būs mašīnas, iekārtas, transportlīdzekļi un pamatkapitāla būvmateriāli, kā arī izejvielas, degviela un enerģija, materiāli un pusfabrikāti apgrozāmiem līdzekļiem, kā arī investīciju pakalpojumi (ģeoloģiskā izpēte , dizains utt.)

Uzņēmumiem ir vislielākais pieprasījums pēc investīciju precēm. Bet investīciju preces patērē arī mājsaimniecības (mājas, pērkot tehniku un iekārtas, degvielu un enerģiju u.c.), bezpeļņas organizācijas un valsts (armijas un policijas vajadzībām, izglītībai, zinātnei, veselības aprūpei u.c.). )

Reālā kapitāla piegāde

To veido investīciju preču ražotāji un pārdevēji, t.i. galvenokārt rūpniecības, lauksaimniecības, būvniecības, transporta un tirdzniecības uzņēmumi, kā arī uzņēmumi investīciju pakalpojumu jomā.

Reālā kapitāla tirgus struktūra

Tas būtībā sastāv no kapitālpreču tirgiem. Lai gan to ir tik daudz, ka grūti uzskaitīt, tajos īpaši izceļas mašīnu, iekārtu, transportlīdzekļu, izejvielu, degvielas un materiālu tirgi.

Līdzsvars investīciju preču tirgos

Šis līdzsvars tiek izveidots kā parastos preču tirgos, t.i. Līdzsvara cena veidojas piedāvājuma un pieprasījuma mijiedarbības rezultātā.

Kapitāla tirgus struktūra

kapitāla tirgi nosauciet tirgus segmentus, kuros tiek tirgoti finanšu aktīvi. Kā sinonīmi terminam ϶ᴛᴏ tiek izmantoti jēdzieni "kapitāla tirgus", "finanšu tirgus", "finanšu tirgi".

Kapitāla tirgus struktūra var tikt pasniegta savādāk. Uz att. 18.3 parāda vienu no iespējamiem variantiem.

Attēls Nr.18.3. Kapitāla tirgus struktūra

Valūtas tirgū, atvasināto instrumentu tirgū un apdrošināšanas pakalpojumu tirgū galvenokārt tiek veikti īstermiņa darījumi (uz laiku līdz 1 gadam ieskaitot), daudz īstermiņa darījumu tiek veikts arī kredītu tirgū ( tas ir sadalīts banku aizdevumu un parāda vērtspapīru tirgos). Jāteic, ka akciju tirgum raksturīgs ilgtermiņa operāciju pārsvars. Akciju tirgus un daļa no kredītu tirgus (parāda vērtspapīru tirgus) ir apvienoti vienā tirgū - akcijas (vērtspapīru tirgus), lai gan akciju tirgus dažkārt nozīmē tikai akciju tirgu.

Ir vērts teikt, ka katrs no kapitāla tirgiem ir milzīgs, un tāpēc tie tiks aplūkoti atsevišķi.

Neaizmirstiet, ka valūtas tirgū

Nedrīkst aizmirst, ka valūtas tirgus būs lielākais no kapitāla tirgiem, spriežot pēc tajā veikto darījumu apjoma – aptuveni 400 triljoni USD gadā jeb 1,9 triljoni USD dienā visā pasaulē (pēc 2000. gada datiem). , bet Krievijā - vairāki simti miljonu dolāru dienā (2003). Tas notiek šādu iemeslu dēļ:

šis tirgus ar savu milzīgo mērogu apkalpo gan ārējo tirdzniecību, gan starptautisko kapitāla apriti;
϶ᴛᴏ tirgū ir liels skaits tīri spekulatīvu darījumu, t.i. kura mērķis ir nevis valūtas maiņa pret starptautisko kapitāla kustību vai ārējo tirdzniecību, bet gan peļņas gūšana no valūtas arbitrāža, t.i. no valūtas kursu izmaiņām, kuru rezultātā valūta tiek pārdota un vispār netiek pirkta preču, pakalpojumu un kapitāla importam un eksportam;
apdrošināšanai pret valūtas kursu izmaiņām un spekulatīvos nolūkos lielos apjomos tiek emitēti īstermiņa valūtas instrumenti (galvenokārt ārvalstu valūtas atvasinātie instrumenti - skatīt zemāk), kas vēl vairāk palielina darījumu apjomu valūtas tirgū.

Tirdzniecība ar valūtām un valūtas atvasinājumiem tiek veikta visā pasaulē, bet galvenokārt pasaules finanšu centros. Ja vērtē pēc visu veidu valūtas maiņas darījumiem, tad Londona būs pirmajā vietā (apmēram 30% no ārvalstu valūtas maiņas darījumiem pasaulē), pēc tam Ņujorka (16%) un Tokija (10%) Ja vērtē pēc valūtas nākotnes darījumiem - visizplatītākā valūtas maiņas operācija, tad lielākais šādu valūtas darījumu apjoms ir Čikāgā. Krievijā lielākā daļa ārvalstu valūtas darījumu tiek veikti Maskavā, galvenokārt Maskavas starpbanku valūtas biržā (MICEX).

Lai gan jebkuru pasaules valūtu ir iespējams apmainīt pret citu (dažkārt ne vienmēr tieši, bet ar trešās valūtas starpniecību), tomēr maiņas operācijas pievēršas vairākām pasaules valūtām, kuras ϶ᴛᴏᴩ izpratnē var saukt par pasaules valūtām. Tas galvenokārt ir ASV dolārs, kas veido apmēram pusi no visiem darījumiem ar valūtām. Eiro kļūst par dolāra sāncensi. Japānas jenas, Lielbritānijas mārciņas un Šveices franka pozīcijas ir pieticīgākas.

Papildus pasaules valūtām pastāv reģionālās valūtas, t.i. izplatīts tikai noteiktā reģionā. NVS valstīs šī reģionālā valūta būtu rublis, Austrumāzijā un Dienvidaustrumāzijā tā varētu būt Ķīnas juaņa (lai gan tai ir vēl ierobežotāka konvertējamība nekā Krievijas rublim), bet ASV dolārs dominē iekšējā tirdzniecībā un kapitāla kustībās.

Apdrošināšanas tirgus

϶ᴛᴏth tirgus lielums pasaulē tiek lēsts uz 2,5 triljoniem dolāru.Tā ir ikgadējo apdrošināšanas maksājumu summa, tā sauktās prēmijas. Firmas, kas darbojas globālajā apdrošināšanas tirgū dažādi izmēri, un daudzi no tiem būs starptautiski. Transnacionālas apdrošināšanas kompānijas piemērs var būt Krievijas "Ingosstrahh" ar ϲʙᴏimi ārvalstu filiālēm, pārstāvniecībām un birojiem daudzās ārvalstīs. Dažas apdrošināšanas sabiedrības, īpaši ārzonu centros, parasti tiek izveidotas, lai apkalpotu mātes TNC un to ārvalstu filiāles (tā sauktās kaptīvās apdrošināšanas sabiedrības no Anglijas kaptīvās apdrošināšanas sabiedrībām).

Īpaši liels apdrošināšanas pakalpojumu tirgus ir attīstītajās valstīs. Šeit apdrošināšana, pēc aplēsēm, sedz aptuveni 90-95% no visiem iespējamiem riskiem, kamēr Krievijā tas ir mazāks par 10%. Šeit apdrošināšanas kompānijas ir kļuvušas par vienu no vadošajiem investoriem. Līdz 90. gadu beigām. viņu rokās bija 31% no visām ASV uzņēmumu akcijām un 27% no visām eirozonas valstu uzņēmumu akcijām.

Darbības kapitāla tirgos

Kapitāla tirgos tiek veikti dažādi darījumi, kas atbilst galvenajiem tirgus segmentiem.

Neaizmirstiet, ka ārvalstu valūtas darījumiem

Valūtas (forex - no angļu forex, ārvalstu valūtas - ārvalstu valūta) tirgū viena valūta tiek mainīta pret citu. Neaizmirstiet, ka valūtas tiek mainītas forex tirgū dažādiem mērķiem - maksājumiem par ārējās tirdzniecības precēm, starptautiskajām investīcijām, parādu atgūšanai, risku neitralizēšanai, arbitrāžai. Elektronisko sakaru sistēmas attīstība ir padarījusi tirgu globālu, funkcionējošu 24 stundas diennaktī.

Galvenais darījumu apjoms Krievijas valūtas tirgū ir saistīts ar ārvalstu valūtas pirkšanas un pārdošanas darījumiem par rubļiem ar ļoti īsiem norēķinu periodiem - šodien (šodien) un rīt (rīt) Krievijas valūtas tirgus izredzes ir saistītas ar ārvalstu valūtas darījumu attīstība ilgākiem periodiem. Pie šādiem steidzamiem darījumiem pieder valūtas darījumi ar atvasinātajiem instrumentiem – nākotnes, nākotnes un opciju valūtas darījumi. Valūtas atvasināto instrumentu tirdzniecība koncentrējas uz preču, akciju vai speciālu nākotnes līgumu biržām.

Forward valūtas darījumi tiek noslēgti uz jebkuru periodu nākotnē un jebkuru vērtību. Forvardi ir nelikvīdi, jo tos ir grūti pārdot trešajai pusei.

Nākotnes valūtas darījumi pamatā ir arī līgumi par valūtas pirkšanu un pārdošanu nākotnē. Taču atšķirībā no nākotnes līguma nākotnes līgums būs biržā tirgots līgums, kas pieprasa standarta datumā piegādāt aktīva standarta summu. Standarta valūtas nākotnes līgumi (kas ir spēkā arī Krievijā) paredz valūtas pirkšanu vai pārdošanu standarta partijās pēc 1, 3, 6, 9 un 12 mēnešiem no šāda līguma noslēgšanas dienas.

Ja plānotais valūtas darījums investoram izrādās izdevīgs, viņam ir tiesības uzlabot, kad operācija ir neizdevīga, ir tiesības no tās atteikties. Der atzīmēt, ka operācija, kurā tiek nodrošinātas šādas izvēles tiesības, tiek izsaukta valūtas opcija. Tirgus ekonomikas attīstības gaitā Krievijā valūtas opciju izmantošanas iespējas var paplašināties. Tas ir saistīts ar to lielāku elastību salīdzinājumā ar

nākotnes un nākotnes darījumi. Ir vērts atzīmēt, ka tie ļauj ne tikai izmantot labvēlīgas valūtas kursu izmaiņas, bet arī apdrošināties pret iespējamiem zaudējumiem, kas saistīti ar to negaidīto un nelabvēlīgo dinamiku.

Darbības apdrošināšanas pakalpojumu tirgū

Šīs operācijas ir vērstas uz aizsardzību pret apdrošinātās vai apdrošinātās personas dzīvībai un veselībai, darba spējām un pensijām ( personīgā apdrošināšana), par tās mantas valdīšanu, lietošanu un atsavināšanu ( īpašuma apdrošināšana), kā arī segt juridisko vai privātpersonām par zaudējumiem, kas nodarīti trešajām personām ( civiltiesiskās atbildības apdrošināšana)

Krievijā visdinamiskāk attīstās finanšu tirgus segments 2002.-2005. brīvprātīgā īpašuma un civiltiesiskās atbildības apdrošināšana. Tika attīstīti nevalstiskie pensiju fondi, kuru izplatību veicināja valstī notiekošā pensiju reforma, kuras rezultātā caur minētajām institūcijām finanšu tirgū paredzama ievērojamu līdzekļu ieplūde.

Ar visu šo, uz Krievijas tirgus apdrošināšanas pakalpojumus galvenokārt sniedz vidēja lieluma apdrošināšanas organizācijas. Apdrošināšanas pakalpojumu attīstība notiek uz potenciālo apdrošinātāju nedrošības fona un parāda valsts finansiālo un ekonomisko stāvokli un Krievijas ekonomikas attīstību. Apdrošināšana galvenokārt kalpo reālajam ekonomikas sektoram un iedzīvotājiem.

Operācijas ar vērtspapīriem (operācijas akciju tirgū)

Klasificējot vērtspapīru darījumus, var izmantot vairākus kritērijus. Vissvarīgākais būs iedalījums skaidrā naudā un steidzamos darījumos. Ir arī arbitrāžas darījumi, kuru pamatā ir vērtspapīru tālākpārdošana dažādās biržās, kad ir atšķirības to kursos, un paketes darījumi, kas ir darījumi par lielu vērtspapīru partiju pirkšanu un pārdošanu.

Skaidras naudas darījumam būs raksturīgi, ka tā izpilde galvenokārt notiek uzreiz pēc darījuma noslēgšanas. Piemēram, Vācijā skaidras naudas darījums ir jāpabeidz ne vēlāk kā otrajā dienā pēc darījuma noslēgšanas. ASV, Lielbritānijā un Šveicē ir diferencēti skaidras naudas darījumu veikšanas termiņi no tūlītējas apmaksas līdz piecām dienām. Japānā, atkarībā no līguma, skaidras naudas darījumus var veikt no vienas līdz 14 dienām. Krievijā šādi darījumi tradicionāli tiek veikti divu līdz trīs dienu laikā.

Steidzamie darījumi būtībā būs piegādes līgumi, saskaņā ar kuriem viena puse apņemas noteiktā laikā atdot noteiktu daudzumu aktīvu, bet otra nekavējoties tos pieņemt un samaksāt iepriekš noteiktu summu.

Kopumā fjūčeru darījumi parasti tiek slēgti uz laiku no viena līdz trim mēnešiem, retāk - uz sešiem mēnešiem. Šādas operācijas nav atļautas visās valstīs. Piemēram, Vācijā 1931. gadā pasaules ekonomiskās krīzes rezultātā tie tika aizliegti, un tikai kopš 1970. gada ar noteiktiem ierobežojumiem atkal tika atļauti nākotnes darījumi ar akciju vērtībām. Saskaņā ar Krievijas tiesību aktiem darījuma izpildi un tā apmaksu var atdalīt ne vairāk kā 90 dienas. Steidzamās operācijas plaši tiek praktizētas galvenokārt ASV un Šveicē.

Parasti nākotnes darījumiem ar akciju vērtībām ir izteikts spekulatīvs raksturs. Biržas spekulanti, kas spēlē uz kritumu (tā sauktie lāči) līdz noteiktajam datumam veic būtībā fiktīvu pārdošanu, ko biržas leksikā dēvē par īso pārdošanu. Ir vērts atzīmēt, ka viņi pārdod vērtspapīrus, kuru darījuma brīdī viņiem vēl nav. Citiem vārdiem sakot, viņi spekulē par nolietojumu. Bull tirgotāji (tā sauktie buļļi) veic vērtspapīru pirkumus uz noteiktu periodu, gaidot kursa pieaugumu, ko sauc par ilgtermiņa darījumu. Darījums tradicionāli jāpabeidz līdz mēneša beigām. Nosaukumi “buļļi” un “lāči” tiek interpretēti šādi: buļļi ir kā buļļi, viņi cenšas “pacelties uz ragiem”, spēlēšana uz kritienu ir kā lāči, kas “saspiežas zem sevis”.

"Lāči" cer, ka neilgi pirms darījuma beigām, t.i. mēneša beigās viņi varēs pirkt vērtspapīrus par zemāku likmi un pārdot tos par augstāku nākotnes līgumā noteikto cenu un tādējādi saņemt valūtas kursa starpību. Vērši, gluži pretēji, pieņem, ka pēc tam varēs pārdot vērtspapīrus dārgāk augsta likme. Ir vērts teikt, ka par ϶ᴛᴏgo viņi iegādājas vērtspapīrus pēc darījumā noteiktās likmes.

kapitāla tirgus. Zem kapitāls ražošanas faktoru tirgus attiecas uz fizisko kapitālu vai ražošanas aktīviem. Fiziskais kapitāls ir sadalīts pamatkapitālā un apgrozībā. UZ pamatkapitāls ietver reālus neizlietojamus aktīvus, piemēram, ēkas, būves, iekārtas, iekārtas. Apgrozāmais kapitāls iztērēti līdzekļu iegādei katram ražošanas ciklam. Tas ietver izejvielas, darba pamatmateriālus un palīgmateriālus.

Pamatkapitāls kalpo vairākus gadus un tiek nomainīts, jo tas nolietojas vai noveco. Tās vērtība tiek pārnesta uz gatavais produkts pa daļām.

Apgrozāmais kapitāls tiek pilnībā patērēts viena ražošanas cikla laikā. Tās izmaksas ir pilnībā iekļautas ražošanas izmaksās.

Ekonomikas teorijā ir jānošķir divi jēdzieni- patiesībā kapitāls Un kapitāla pakalpojumi.

Kapitāls var uzskatīt par kapitālpreču krājumu, ja ražošanas līdzekļi un iekārtas darbojas kā ražošanas aktīvi.

Kapitāla pakalpojumi - tas ir darbs, šo ražošanas līdzekļu (mašīnu, mašīnu, noliktavu utt.) darbība.

Kapitāla galvenā iezīme izpaužas šādi: lai nākotnē uzkrātu noteiktu sākuma kapitālu, jau šodien ir jāpārcieš neērtības, kas saistītas ar neiespējamību nekavējoties izmantot šī kapitāla alternatīvās izmaksas tā uzkrāšanas procesā. .

Kapitāla pieprasījums un tā faktori. Apsveriet kapitāla tirgu piedāvājuma un pieprasījuma izteiksmē.

Pieprasījums pēc kapitāla- ir pieprasījums pēc investīciju līdzekļiem, kas nepieciešami kapitāla iegūšanai tā fiziskajā formā (mašīnas, iekārtas utt.).

Kopumā ekonomikā uzņēmumi izrāda pieprasījumu ne tikai pēc dažām materiālajām precēm, bet arī pēc īslaicīgi brīvas naudas, ko var iztērēt par šīm ražošanas precēm un atgriezt, atdodot daļu peļņas no to izmantošanas nākotnē. Tāpēc pieprasījums pēc kapitāla ir pieprasījums pēc aizņemtiem līdzekļiem, bet kredīta procenti ir aizņemto līdzekļu cena. Kredīta procenti - tā ir cena, ko maksā kapitāla īpašniekam par viņa līdzekļu izmantošanu noteiktā laika periodā.

Kapitāla pieprasījumu var attēlot grafiski kā līkni ar negatīvu slīpumu \.

Rīsi. Pieprasījums pēc kapitāla

Grafikā abscisa parāda ieguldītā kapitāla apjomu (I), ordinātas parāda kapitāla robežproduktu (MPk).

Attēlā redzams, ka kapitāla robežprodukts samazinās, palielinoties ieguldītā kapitāla apjomam. Šis modelis atbilst ienākumu samazināšanās likumam.

Robežproduktu, kas saistīts ar ieguldīto kapitālu, var izteikt kā nākotnes izlaides attiecību pret tās samazinājumu pašreizējā brīdī.

Praksē mūsdienu investīcijas pamazām sāk nest atdevi no noteikta punkta nākotnē ilgākā laika periodā, un šajā sakarā ir ērti izteikt robežproduktu attiecībā pret ieguldīto kapitālu procentos. Šo ekonomisko kategoriju sauc kapitāla atdeve. Kapitāla atdeves līmenim ir tendence samazināties, palielinoties ieguldījumu fondiem.

Kapitāla piedāvājums un tā faktori. Attiecībā uz kapitāla piedāvājumu mājsaimniecības piedāvā ieguldījumu fondus, tas ir, naudas summas, ko uzņēmēji izmanto ražošanas aktīvu iegādei.

Grafiski kapitāla piedāvājumu var attēlot kā līkni ar pozitīvu slīpumu (att.).

Grafikā y ass ir kapitāla alternatīvās robežizmaksas (MOC k). Kapitāla piedāvājuma līkne atspoguļo kapitāla alternatīvās izmaksas. Lai palielinātu kapitāla apjomu, ir jāsamazina pašreizējā preču ražošana, tādējādi palielinot to atlikušās daļas robežlietderību. Tajā pašā laikā šodienas kapitāla uzkrāšana novedīs pie tā, ka nākotnē preču skaits palielināsies un līdz ar to samazināsies to robežlietderība. Tādējādi kapitāla alternatīvās robežizmaksas — šodien neražoto preču robežlietderības attiecība pret to preču robežlietderību, kuras tiks ražotas nākotnē — palielinās, palielinoties ieguldītā kapitāla apjomam.

Rīsi. Kapitāla piedāvājums.

Kapitāla tirgus līdzsvars. Ja vienā grafikā attēlojam kapitāla piedāvājuma un pieprasījuma līknes, tad to krustpunkts ir līdzsvara punkts (att.). Tas atspoguļo optimālo attiecību starp šodienas preču apjomu un to hipotētisko daudzumu nākotnē un tādējādi norāda uz investīciju kapitāla optimālo līdzsvaru. Šajā brīdī kapitāla robežprodukts ir vienāds ar tā alternatīvajām robežizmaksām. Citiem vārdiem sakot, nākotnē saražotās produkcijas apjoma marginālais pieaugums izlīdzina saimniecisko vienību laika preferences, tas ir, tendenci palielināt šodien patērēto preču un pakalpojumu lietderību.

Rīsi. Kapitāla tirgus līdzsvars

Uzņēmumu un privātpersonu tieksmi dot priekšroku, ja viss pārējais ir vienāds, īstenam labumam šobrīd, nevis to saņemt nākotnē (piemēram, bērni nevar sagaidīt dāvanu saņemšanu pirms dzimšanas dienas) tiek saukta par laika izvēli.

Kredīta kapitāla tirgus. Kapitāla tirgus galvenokārt ir aizdevuma kapitāla tirgus, kurā uzņēmumi un privātpersonas izsniedz un saņem aizdevumus un aizņēmumus (att.

Attēlā abscisu ass parāda ieguldījumu fondu apjomu (I) - līdzekļus, kas tiek piešķirti aizdevumam, un ordinātu ass - procentu līmeni (r). Kapitāla pieprasījuma un kapitāla piedāvājuma līkņu krustpunkts nosaka ieguldījumu fondu līdzsvara apjomu (I e) un procentu līdzsvara līmeni. (r e).

Rīsi. Aizdevuma kapitāla tirgus līdzsvars.

Uzkrājumi ir galvenais aizdevuma kapitāla piegādes avots. Kā zināms, visi ienākumi, kas paliek pēc nodokļu nomaksas, tiek izmantoti patēriņa un uzkrājumu veidošanai. Ir svarīgi noteikt, cik lielu daļu no saviem ienākumiem patērētājs piedāvās tirgum uzkrājumu veidā par dažādām procentu likmēm. Šeit tiek panākts kompromiss starp šodienas un nākotnes patēriņu. Savienojums starp tiem tiek veikts, izmantojot procentu likmi. Katram procentu likmes līmenim patērētājs nosaka pašreizējā un nākotnes patēriņa lietderību maksimizējošu līmeni.

Naudas kapitāla piedāvājumu tirgū nosaka brīvo līdzekļu īpašnieku (firmu un mājsaimniecību) lēmumi. Paaugstinoties procentu likmei, naudas aizdošana kļūst izdevīgāka, tāpēc piedāvājuma līkne sliecas uz augšu pa labi. Piedāvājuma līknes formu nosaka robežlikme laika izvēle, tas ir, relatīvs patēriņa novērtējums dažādos laika periodos, kas parāda, no kāda nākotnes patēriņa indivīds ir gatavs atteikties, lai iegūtu papildu pašreizējā patēriņa vienību. Visu patērētāju laika izvēles robežlikme nosaka ietaupījuma alternatīvās izmaksas.

Kapitāla pieprasījums noteicošā mērā ir saistīts ar investīciju procesu, tas ir, kapitālieguldījumu pieaugumu vai samazināšanu ražošanas iekārtās un iekārtās, mājokļu celtniecībā. Īstermiņa vajadzības pēc naudas kapitāla arī ietekmē. viņa prasība.

Investīciju procesa specifika slēpjas apstāklī, ka izmaksas ir jāsedz tagadnē, un ienākumi parādās tikai nākotnē, pabeidzot ražotņu nodošanu ekspluatācijā un produkcijas izlaišanu. radušos izmaksu salīdzināšana ar peļņas gūšanu nākotnē kļūst aktuāla.

Piedāvātā ieguldījuma efektivitātes novērtējums tiek veikts, izmantojot procentu likmi.

Jo augstāka procentu likme, jo mazāk pievilcīgi investīciju projekti parādās, jo mazāka ir tieksme investēt. Tāpēc kapitāla pieprasījuma līkne sliecas uz leju pa kreisi.

Līkumu krustpunktā Dc Un S c kapitāla tirgū tiek izveidots līdzsvars. Piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvars nosaka tirgus procentu likmes līmeni. Punktā E pastāv kapitāla robežatdeves un neizmantoto iespēju robežizmaksu sakritība, pieprasījums pēc aizdevuma kapitāla sakrīt ar tā piedāvājumu.

Procentu likme (norma) ir naudas vai kapitāla izmantošanas cena. Citiem vārdiem sakot, tā ir aizdevuma kapitāla atdeves attiecība pret pašu aizdotā kapitāla apjomu, kas izteikta procentos.

Tātad, ja jūs aizņēmāt 1000 rubļu un saņēmāt gada ienākumus 50 rubļu apmērā, tad procentu likme būs:

Analizējot procentu kategoriju, ir svarīgi nošķirt nominālās un reālās procentu likmes. Nominālā likme - ir pašreizējā tirgus procentu likme, izņemot inflāciju. Reālā procentu likme - atšķirība starp nominālo un inflācijas līmeni.

Spēlē tirgus procentu likme svarīga loma pieņemot investīciju lēmumus. Uzņēmējs vienmēr salīdzina paredzamo kapitāla atdeves likmi ar pašreizējo tirgus procentu likmi. Piemēram, ja plānojat investēt 100 tūkstošus rubļu biznesā un gadā saņemt atdevi no šiem ieguldījumiem 20 tūkstošu rubļu apmērā, varat uzskatīt, ka šis projekts ir rentabls, jo ienākumu līmenis būs 20%:

Tomēr ar tirgus likmi 25% šādu projektu nevar uzskatīt par rentablu, jo bija iespējams ieguldīt bankā un saņemt 25 tūkstošus rubļu ienākumu. Tāpēc efektīvs investīciju lēmums būs tad, ja paredzamais kapitāla atdeves līmenis ir vienāds ar tirgus procentu likmi vai augstāks par to. Tādējādi interese veic svarīgāko uzdevumu efektīvai resursu sadalei tirgus ekonomikā, izdevīgākā no iespējamiem investīciju projektiem izvēles.